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    什么私有化退市？上岛伢子有点懵逼。人家都是抢着上市融资，老板怎么想要私有化退市呢？毕竟，私有化退市是要花一大笔资金，将市场上其他股东的股价买回来。

    是的！此前公司发展需要资金的时候，上市融资的正确的。但是，现在日本上市，已经失去了融资的功能，甚至，对于上市公司股票质押贷款，即使同意，也是给予很低的估值。林棋淡然说道，而新飞电子科技公司，我认为不止这么点价钱，所以现在市场股价低的时候，私有化退市是很划算的！

    可是上岛伢子有点犹豫不少投资者可是还未带有幻想，以后牛市的时候，连本带利赚回来。但是，现在私有化退市的话，那些投资者，能同意吗？

    没有什么可是！林棋说道，现在，日本分公司那边那边，筹集一部分资金回购一些股票。而新飞电子科技公司，也可以用自有资金回购股票，回购的股票，可以作为管理层的股权激励，但是这个激励是公司私有化退市之后兑现。市值200亿美元以下，流通股能回购多少是多少，以免夜长梦多！

    是！上岛伢子不再犹豫。

    原本林棋并未作出私有化退市的计划，但这次仅仅是因为不爽，所以要念头通达私有化退市。

    等到退市后，新创业电子集团公司就将黑科技dvd和dvdro授权给新飞电子科技公司。

    实际上，dvd和dvdro，新创业电子集团的实验室里面，技术已经成熟了。之所以还未拿出来普及，主要是因为，cdro和vcd的市场，还能继续获利。旧技术的市场还未彻底的普及开来，就推广新技术，其实并能利益最大化。

    利益最大化应该是旧技术的市场潜力压榨完，之后，再挤牙膏一样挤出新技术。

    历史上，vcd和dvd相隔几年时间就推出，导致vcd的市场还未开发好，就被dvd给击溃了。所以，整个vcd阵营，没一家真正能全身而退。

    这个世界，新飞电子科技公司推出vcd和cdro技术，至少赚了十多年。早就连本带来赚回来了，这些年在cdro和vcd领域的创新，基本上是假装在创新的挤牙膏。真正的创新dvd技术，则是雪藏在实验室中，秘而不宣。

    这也是为了cdro和vcd产业能多赚一些，在市场的利润被压榨干劲之后，才开始用更先进的技术去替代。

    算起来，历史上dvd也是90年代的产物，所以，现在已经是不得不发布的时间节点，如果迟发布了，被其他类似的技术取代了，那就的悲催了！

    当然了，发布dvd技术，不是现在而是新飞电子科技公司退市之后！

    随着林棋开始布局之后，一面将实验室中的dvd相关的技术，纷纷注册成新的专利。专利基本上都是新创业电子集团持有，等到新飞电子科技公司私有化退市后，再把这些技术专利的市场开发权，交给新飞电子科技公司来做。

    相对于80年代的大牛市而言，90年代甚至是21世纪的日本股市，都是比较惨淡的。

    如果从战后1950年9月，日经225指数编制时算起，1762元（日经指数数次变更统计方式，一开始是225家大公司的平均股价，后来模仿道琼斯，改为指数）为基数算起，到1989年12月29日，一度升至3895744点。

    也既是说，战后日本股市在短短40年时间，创造了221倍的回报率。截至89年12月29日前，在日本投资股票地产等等任何资产，都是轻易能够获得超越其他市场的回报率。

    但是90年年代，画风骤变！

    90年~92年，头三年最惨烈的下跌，直接让日经指数跌至1430941点，截至92年8月，跌幅高达632。

    其后日本股市一直都没有重返89年那样的高度。相反，整个90年代都是1万多点盘桓，97年一度因为全球市场的景气，一度突破了2万点，让不少日本投资者产生了幻想。认为2万点仅仅是起步，今后一定可以卷土重来，重现当年的长期大牛市

    然而，在98年受到亚洲金融危机冲击，日本股市再度报重启暴跌模式，跌至一万两千多点。之后，2000年一度受到美国科技股泡沫的传染，再回到2万点，让投资者再度燃起希望然而，美国纳斯达克泡沫崩溃之后。日本股市再度崩盘，2000年跌至13万点，2001年跌破一万点，创新低。2002年，再度跌至8000点2008年，嗯，又是金融危机，日本股市当然得认怂跟跌，跌破7000点，最低699490点

    不过，林棋并不认为新飞电子科技公司到2008年最低点退市更划算。因为未来新飞科技公司其实是可以成长的，跟日本大量的企业是业绩几十年停滞中挤泡沫是完全不同的。

    即使是熬到21世纪，日本股市整体的估值更低再退市。新飞电子科技的市值，可能比现在要贵的多。因为，即使是日本经济停滞期间，也是有一些高速成长的公司出现百倍千倍的市值增长。归根结底，短期内决定市值是大势环境，但是更长期决定市值和估值是公司自己的经营和成长。能够持续增长的企业，即使几十年长熊的市场，一样是可以靠着自身的可持续性高速成长，来推动股价和市值不断创新高。




第778章 图穷见匕，退市阳谋
    1993年3月17日，上岛伢子兼任的新飞电子科技董事会主席和ceo职位，在东京召开的上市公司董事会，审议上个年度的年报和分红，以及管理层任免等等。

    当然了，管理层任免其实这些中小东说话根本不顶用，新飞电子科技公司不仅仅是被新创业电子集团控股这么简单。而且公司有一半的订单，都是来源于新创业电子集团。技术专利实际上，也是新创业电子集团才是发明人，将核心专利授权给新飞电子科技公司独家代理使用。

    简单说，别看新飞电子科技这么大的一家公司，一堆的上市公司的股东。但是这些股东是不顶用的，顶用的只有新创业电子集团一家。

    即使是一些股东提出不靠谱的意见，新创业电子集团也是可以一票否决。当然，若是关系搞僵了，可以互相否决，你否决我的提案我否决你的，能让公司董事会陷入僵局。当然了，现在还未到那个地步，但是一堆损失惨重的小股东，以前是把大股东和管理层当偶像，现在却是当仇家！

    董事会刚刚开始。

    一堆的股东，纷纷的指责上市公司并未做好维护股价，保护投资者利益的事情。

    上岛伢子则是表示：我们上市以来，累计分红差不多有超过50亿美元了！远远超过我们当初从日本东京交易所融到的资金！再说，即使的现在的市值，也并未跌破发行价，以美元来算，当初ipo是125亿美元，现在是143亿美元！

    但这是日本！我们买入股票的是日元，当初我每股5万日元买的，现在只剩下1万日元了！

    就是，就是，你们发行价25万日元一股，现在却仅有1万日元一股！

    无良企业，赔钱！赔钱！

    还我血汗钱！

    上岛伢子冷静的说道：我理解你们的心情！目前，我还未请示我们的老板，但是我自己出100亿日元，谁要是愿意以25万日元卖的话，我可以买！按照市场溢价，说到做到！

    你真买？

    真的！

    上岛伢子冷静的说道：你不会相信我个人100亿日元的财产都拿不出来吧！

    经过上岛伢子的的宣称之后，当场真的开始有人，表示要把股票以超过市场价15倍的价格卖给她！

    上岛伢子淡然，表示照单全收。

    虽然，公司很快会展开私有化退市，但是上岛伢子却是知道，如果换一个市场上市的话，估值绝对会涨几倍！

    且现在的业绩死气沉沉，是刻意的。

    如果业绩太好的话，公司估值会更高。私有化退市的成本也会更高。现在即使的出几倍的价格退市，其实，只要母公司注入新的技术和产品，增长很快就能恢复。

    接下来，上岛伢子更是提议，今年新飞电子科技公司不分红。而是把10亿美元现金，用来回购市场上股票，一次来提振股价，让股东能获得利益。当然，股价一旦超过15万日元，则停止回购！

    这个提议，很快得到了大多数股东通过。

    随后几天内，新飞电子科技公司启动资金回购！每天回购金额并不是很大，仅仅几亿日元的规模。但是引起了新飞电子科技公司股价温和回升。短期内涨了30，到了13万日元每股以上！其后，股价一度被一些套利褥羊毛的人得知，一度爆炒到15万日元以上。

    其后，新飞电子公司宣布，股价高于15万日元，暂停回购

    随后，股价应声暴跌，一度跌至12万日元每股！

    短期内暴涨暴跌之后，新飞电子科技公司重新启动回购，并且表示：目前公司累计回购645万股，耗资8亿美元，回购余额还剩2亿美元。10亿美元回购资金用完后，我们会暂停回购计划！

    这条新闻被公布之后，市场上大量的投资者，开始在150日元每股附近，不断的抛售，生怕卖晚了，上市公司回购金额耗尽之后，将不再回购。

    抛售的股票激增的同时，上岛伢子则是悄然布局，日本新创业分株式会社抽调大量的资金，用来购买新飞电子科技公司的股票，

    基本上，之前上市公司回购来维护市值和股价，仅仅是激活投资来交易的幌子，股价暴涨暴跌之后，不少原本装死的投资者，也纷纷开始交易。

    这时候，作为暗棋的增持股票的账户，才能悄悄的吸纳更多被投资者抛售的股票！

    林棋交代是每股的成本不要超过2万日元，所以，上岛伢子故意放出15万日元每股回购的幌子。让不少的投资者一看到股价逼近15万日元，就争先恐后的抛售！

    截止4月初，上市公司自有资金回购了749万股。而日本新创业株式会社，则是耗子15亿美元，增持了1600万股。加起来，耗子25亿美元，将市场上其他投资者持有的2349万股，也既是说，从市场上赎回的股份大约有1879。加上，此前新创业电子集团持有5375万股。

    目前合计直接和间接控股的股权比例已经提升到了7724万股。市场上，还未被回购的股权，仅剩下4776万股左右。

    这些股权，持有者主要都是松下索尼这些大型企业。虽然，近些年迫于资金压力，也是割肉卖了一部分，但是总的来说，这些大型公司，不像普通的散户那样，见到风就是雨，随便的把手头长期持有的股票割肉卖掉。

    但是，在4月3日，林棋正式在香港宣布：鉴于日本股市的低迷，新飞电子的股价，严重低估。并且，很难获得新的融资，上市已经失去了意义。所以我决定，启动新飞电子科技公司的私有化退市计划！目前，我们已经开始申请要约收购和暂停交易！暂停交易，投资者不再能自由买卖，与此同时，我们发动要约收购，每股25万日元的价格，也既是当初上市的ipo价格，以日元算，是25万日元每股的发行价，当然，美元算当初我们是每股100美元，现在私有化退市的价格，略有优惠！除此之外，我们上市后，仅融资25亿美元。但是，分红的资金就超过50亿美元！所以，我认为，我们并不亏欠投资者什么！且，我们现在这个价格要约收购，比市场交易价格高了一倍！即使日经指数反弹到2万点，我也不认为，股价会比现在更高！所以这次要约回购，可以让投资者回收更多的资金，投资其他股票吧！若是愿意等待，成为非上市公司的股东的话，我们也欢迎！

    这个新闻发布后，日本投资者不由一震！

    尼玛的

    这是什么操作？

    25万日元发行价！

    无偿使用了融资进行发展，之后再用同样的价格退市？嗯，或许上市公司分红了！但是，林棋你摸着良心，你是大股东，分红大部分不是给你自己分了吗？拿这个说事，也掩盖不了，新飞电子公司，坑了一大波日本散户！

    当然了，不怪新飞电子科技公司！

    而是因为日本股市崩盘了，其他公司可能损失更惨重！

    且新飞电子科技公司，好歹是有业绩支撑，且会分红的。要是咬牙坚持，就当理财，每年吃分红，迟早是可以靠着分红回本的！

    但是现在林棋表示，我不玩了，退市！

    所以，指望熬到下一轮牛市，连本带利赚回来，那纯粹是做梦现在给投资者两条路选一个是接受要约收购，也是就按照指定的价格把股票卖给林棋。要么就是要约收购结束后，以股份多寡来投票决定是否私有化退市。

    估计，目前凑齐反对票的概率也不高！

    因为虽然还有38的股权并未被收回，但是却是分散成上万名股东。索尼和松下两家公司现在加起来仅15的股权。即使两家公司号召其他股东反对，但其他股东未必跟他们一条心。

    只要再有6的股权回收，那么三分一的股东投票否决都凑不齐，私有化退市就是一气呵成了！



第779章 良心痛吗，不痛！
    林先生，为什么新飞电子科技要在东京证券交易所退市呢？我们是非常欢迎你们这样的国际大企业在交易所上市的，而且，日本是亚洲唯一的人均收入水平达到欧美地区的发达地区，在我们这里上市，是有好处的，比香港那边上市，更能代表国际化水平！在林棋宣布要私有化退市后，东京证券交易所和日本的经济官员，都奔赴香港劝说。

    因为，日本在90年代初，还试图打造国际化的金融中心，希望效仿美国的资本市场，不仅仅吸引本土的企业上市，更吸引更多是海外优秀的企业来融资上市。这样一来，其实是一举多得的，吸引更多外国企业在日本上市，长远来看，是可以分享到更多跨国公司的发展红利。另外，这些国际大公司的股票是通过日元交易，也增强了日元的国际影响力，拥有越多的不同国家的优秀企业挂牌，则是有利于吸引更多国际市场的投资来投资日本市场。

    简单说，如果这个战略搞的成功的话，那么日本长远而言，影响力恐怕是会上一个台阶。但遗憾的是，日本的国际金融中心的目标，因为90年代的失去的三十年，而夭折了。

    别说跟美国相比，就是跟香港的金融市场相比。日本的金融市场，也不算国际化。

    退市仅仅是一门生意！林棋很淡然的表示，而且，我是按照国际资本市场的规则来做的！如果，一部分投资者不愿意接受摘牌，可以不卖！但愿意卖的投资者，我都是会按照要约收购的价格，照单全收！但是只要收购到足够多的股票，那么，退市是势在必行！

    林先生，你这么做的话，不怕今后有负面名声，不利于你名下企业，今后的上市融资计划？日本东京交易所的官员苦劝，你想，你是在牛市上市的！8年了！整整八年，大部分投资者都没赚到钱，你却在大熊市里面退市！虽然，你可能赢了收益，但是道义呢？良心呢？良心不会痛吗？25万日元一股发行，8年后25万日元一股赎回！这就是你这么大一家企业的作风吗？

    对不起，我已经相当对得起市场了！8年前的25万日元，相当于100美元，现在差不多是250美元！除此之外，我们累计分红了50亿美元的红利，平均每年分红7亿美元！林棋说道，相对日本企业的企业，有几个能比我们分红更多？当然了，退市也是仅仅是我投资布局的需要，别多想！既有私有化退市的计划，未来有可能的话，我们也会对日本市场进行一些投资。甚至是，风险投资，让一些企业在日本上市。

    还上市？是不是，等到行情好就上市，行情低迷，大熊市来了，再来一波退市？

    虽然对于林棋这种良心不会疼的资本家，这些日本官员，更深刻的认识到了，什么叫做资本家！

    只要利润足够高，资本家甚至会铤而走险，违反法律。更何况，私有化退市，这并不违法，只不过，一些中小投资者，对于这种做法，无法反抗，没得选择！