重生之投资之王

    斯坦福大学商学院教授刚刚获得诺贝尔经济学奖的迈伦斯科尔斯点燃了一根雪茄，与自己的老搭档，同为97年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特莫顿对视一眼。

    正是因为有斯科尔斯和莫顿这两块金字招牌，以及美联储前副主席大卫穆林斯的加盟，长期资本管理公司才能在短短的两年时间中成长为华尔街顶级对冲基金之一。也正是因为斯科尔斯和莫顿获得诺贝尔奖的bs公式在长期资本管理公司业务上的应用，ltc才能以40以上的投资回报率笑傲华尔街，成为金融业的宠儿，从而获得三十倍以上的杠杆率，撬动整个世界经济。

    同那些在公司中做挂名董事的学者不同，斯科尔斯与莫顿是实打实的参与到投资业务中的。

    几乎ltc每一笔基金的运作，背后都有这两位诺贝尔奖获得者进行把关，确保bs公式的有效性。

    当然，斯科尔斯也获得了不菲的回报。过去两年中，他已经在这家公司赚到了超过两亿美元的运营收益，成为最富有的诺贝尔奖获得者之一。

    var的测试结果表明，除非罗刹债务违约，否则都在我们的压力范围之内。迈伦斯科尔斯一脸平静，约翰，最近你的情绪越来越暴躁，‘营养品’最好少吃一点，这可不是一件好事。

    var是value at risk的缩写，意思是风险价值，是风险模型的一种，用来测试金融行业的风险压力。

    这种方法刚刚问世没有几年，ltc是第一家引入var测试的对冲基金。在实际应用中，var的确为ltc避免了很多潜在损失。

    与索罗斯的量子基金不同，麦瑞威瑟的ltc对罗刹的政治问题并不在意，他们在罗刹并不做直接投资，而是以罗刹短期债券的套利交易为主。

    简单来说，就是通过bs公式，发现罗刹市场上不同短期债券之间的利差，低买高卖，频繁交易，从中获利。

    这种运作模式因为流转速度快，风险并不大。而且此前罗刹债券市场交易活跃，也让ltc从中赚了不少钱。

    麦瑞威瑟动作粗鲁的松了松自己的领带，从办公桌的抽屉中拿出两粒粉色小药丸，扔进水中一饮而尽。

    盈利！我要的是盈利！麦瑞威瑟喘着粗气，3527的杠杆率，如果我们一个季度不盈利，就完蛋了！

    长期保持三十倍的杠杆率，还能继续获得市场追捧的，在对冲基金领域，目前只有ltc一家。

    ltc是典型的倒金字塔资产结构，最核心的资产仅为50亿美元，这部分钱除了最初合伙人的出资，剩下的都是瑞银美林等大银行财团的投资。而通过层层抵押借款等手段，ltc用三十倍的杠杆获得了1400亿美元的资产。而这1400亿美元的资产，又通过层层包装，成为了12500亿美元的金融衍生品。

    目前，ltc一万两千五百亿美元的互换头寸占全球金融市场的5，其资产规模之庞大令人叹为观止。

    也就是说，ltc是在用12500亿美元，给50亿美元的核心资产赚钱，融资成本低到令人发指，实际盈利率超过百分之百，一点也不稀奇。

    事实上，由于ltc没有披露义务，其资产规模并不为公众所知，而通过这种方式赚到的数倍于投资回报的利润，都通过种种渠道，流转到其幕后各个资本机构手中，成为这些大机构的聚宝盆。

    并不是没有人对ltc的融资产生过质疑，华尔街日报的记者曾经直接质问过迈伦斯科尔斯，说50到70亿美元的资产，不可能赚到这么多钱。迈伦斯科尔斯居然用手在空中抓了一下，说，我们是一台吸尘器，吸走了所有你们看不见的硬币。

    这种回答，基本上已经挑明了ltc背后不可告人的运作模式，迈伦斯科尔斯敢这么说，足见ltc背景之深，已经达到肆无忌惮的程度。

    房产债券在亏并购套利也在亏，现在就连一向活跃的罗刹市场同样开始亏，这两个月来，我们的回报率已经降到087，我现在怀疑，bs公式是否还在继续生效。吃了药的麦瑞威瑟对迈伦斯科尔斯质疑道。

    bs公式是不可能失效的。莫顿接过话头，斩钉截铁道，目前全球市场都在低潮期，其他对冲基金也都在赔钱，这只是一次小小的黑天鹅事件而已。我们在罗刹的40亿美元占比并不高，哪怕亏掉百分之二十，对我们也不会有太大影响，仍在var测试的范围内。反倒是量子基金，由于直接投资过多，这次一定损失惨重，我们今年的回报率仍旧会远远超过他们。

    莫顿的信心并不是空穴来风，除非罗刹政府突然宣布债务违约并且禁止债券流动，否则ltc在罗刹即使亏，也不可能亏太多，并没有非常严重的影响。

    至于罗刹政府会不会宣布债务违约，这几乎不在他和斯科尔斯的考虑范围。

    违约的后果极为严重，此后罗刹将无法获得国际资本的信赖，长达八年的经济改革成果毁于一旦，谁又能做出这种决定？

    不过，我同意逐步撤出罗刹。迈伦斯科尔斯翘着腿，目前我们的策略应该以观望为主，逐渐缩小罗刹的头寸，这一部分资金可以抽调回国内。sec此前通过的ast一月一日就要落地，我仔细研究了一下，这其中有不少门道。最近我和科林保尔森在探讨使用计算机快速套利的可能性。我想，这可能会在未来成为我们新的赢利点。

    这个话题莫顿从没听斯科尔斯聊起过，不由得皱眉：用计算机快速套利？

    迈伦斯科尔斯缓缓吐出一口烟雾，很简单，就是把我们现在做的事情交给计算机，通过模型和算法让计算机自动进行套利交易。计算机的交易速度是人工的几万倍，我和科林的团队都认为，只要运算速度够快，完全有可能垄断快速套利。

    莫顿摸了摸额角：等等，这种模式我好像听说过。

    上一章被404了，正在申诉，看看明天会不会解封。




第765章 以彼之道，还施彼身（第二更）
    此时麦瑞威瑟已经磕了药high起来了，两名诺贝尔奖得主对此见怪不怪，自顾自的聊了起来。

    迈伦斯科尔斯对莫顿听说过这种交易模式并不感到惊讶：你说的是托马斯彼得菲的自动交易吧？这种模式的确和他所创造的自动交易模式很接近。

    莫顿想了想，摇头道：不，不是托马斯彼得菲。等一下，我找一找，当时我做了记录。

    莫顿从自己的上衣口袋中拿出一个小记事本，翻了几页：找到了，两周前，我去阿斯彭研究所见安克罗逻各斯，中午吃饭的时候，她提到华尔街最近有一家对冲基金，正在游说sec，允许他们把主机与交易所的主机直连。据说纳斯达克和纽交所以及芝加哥交易所都已经批准。我多问了几句，她说可能和计算机自动交易有关。这样看来，这家对冲基金所做的和你刚刚提到的非常近似。

    迈伦斯科尔斯颇为惊讶，哦？是哪家对冲基金？

    莫顿看了看小本本：考伊斯，总裁是以前高盛的贝兰克芬，最近他们的动作不小，大卫所罗门也从贝尔斯登加入了他们，担任副总裁，我原本预计圣诞节后去这家对冲基金考察一下，虽然没有具体数据，但有消息说他们今年第三个季度的投资回报率相当高。

    莫顿摇了摇头：据说他们的主要投资人是火种源的创始人zak，这个年轻人还是所罗门美邦的董事，桑迪前一段时间想要把他挤出董事会，但好像没有如愿。真不敢相信他还不满20岁，是我见过最可怕的投资天才。

    麦瑞威瑟磕了药不知道抽了什么疯，隐约听到天才这个词，狂笑不止。

    是的，我是天才！最伟大的天才！什么摩根！洛克菲勒！乖乖把屁股撅起来吧！

    两名诺贝尔奖得主面面相觑。

    斯科尔斯脑子有根线突然被拨动了一下，他当然听说过张晨的名字。但这时，他突然想起在很久以前，在张晨还没有这么大名气的时候，好像就见过这个名字。

    对了！那篇论文。

    迈伦斯科尔斯突然想到，一年半以前，自己还在斯坦福商学院任教的时候，看到过一篇论文。写这篇论文的是一个暑期学生，主题好像是东南亚金融体系的风险问题。

    斯科尔斯的记忆力相当好，稍加回忆，整篇论文的内容都出现在他脑子里。

    想起来了！这个学生的名字就是zakchang。

    现在回想起来，无论是东南亚发生危机的时间还是方式，甚至索罗斯所采取的进攻方式，这篇论文都一一命中，当时自己也很看好这篇论文，但因为忙于ltc的模型分析，很快就扔到脑后，否则自己早就应该把这篇论文与这一年多来在互联网和金融圈风生水起的zak联系了起来。

    zakzak

    迈伦斯科尔斯把玩着手中的雪茄，思考良久，拿起搭在沙发靠背的风衣，好了，就到这里吧，今天平安夜，我要回去陪孩子们，罗伯特，你今天怎么过？

    罗伯特莫顿耸了耸肩：如果你不介意添一副刀叉，我去你家也没问题。

    迈伦斯科尔斯呵呵一笑：好吧，看来不只是梅，连小罗伯特他们也都抛弃了你。

    罗伯特默顿去年因为出轨女学生，刚刚结束三十年的婚姻生活，重回单身。迈伦斯科尔斯知道这名老友的情况，于是邀请莫顿去他家一起过平安夜，还能热闹热闹。

    罗伯特莫顿怒气冲天：如果让我重活一次，我宁可把他们射在墙上。

    哈哈，太蠢了，好可爱。娜塔莉看着电视中跌跌撞撞滚来滚去的黑白滚滚，乐不可支。

    张晨特意派人去蓉城的大熊猫繁育研究基地拍了一卷他帮娜塔莉认养的那头名叫nana的大熊猫的录像。这是一只刚满一周岁的雌性大熊猫，正是调皮的时候，上蹿下跳没个安静的时候。但它动作又很笨拙，时不时就会跌上一跤，在地上滚两圈。而它的母亲就坐在一边淡定的吃竹子，看都不看它一眼。

    除了这一只大熊猫，张晨也以自己的名义认养了一只两岁的雄性大熊猫。同时，张晨又以网艺的名义给蓉城大熊猫繁育研究基地捐了五百万人民币和一栋繁育中心。

    我想去看看它。娜塔莉的眼睛亮晶晶的，充满了憧憬，真的太可爱了。

    张晨笑嘻嘻道：那你可要抓紧时间了，等到星球大战上映，你会受到更多关注，就算到了华夏，说不定都会遇到记者。

    娜塔莉愁眉苦脸：做演员就是这一点不好，几乎没有任何**。说罢，突然眼珠一转，不过，你现在比我可有名多了。昨天那个马蒂可是先把你认出来了。

    张晨翻了个白眼，刚想反唇相讥，便听到有人敲门。

    圣诞快乐！一个沾着白胡子，穿着红色圣诞老人服的大鼻子圣诞老人出现在冰屋门口，手里拿着两份包装精美的礼物，身后还停着一辆两头驯鹿拉着的雪橇车，上面同样堆满了礼物。

    张晨知道这是圣诞老人村现在的村长，礼貌的道了声谢。这里是个小山包的山顶，驯鹿拉车上来还是蛮费劲的。

    他为了泡妞花巨资在这里盖了一个冰宫，丰富当地旅游资源，作为村长，给村子里的度假村游客派发完礼物，特意绕上来一圈，也不足为奇。

    娜塔莉开心的接过礼物，又让张晨给她和圣诞老人拍了一张合照，拆开礼物一看，原来是一对当地的姆明娃娃。

    张晨笑了笑，还是蛮用心的，昨天自己刚刚说想要买姆明娃娃，今天村长就把它当成礼物送来了。

    索罗斯旗下的量子基金今日宣布，不会撤出罗刹市场，并对罗刹未来的经济发展表示信心。对此，引发此次经济动荡的罗刹经济改革委员会副委员长霍多尔科夫斯基通过隐秘渠道回应称量子基金是罗刹骗局的幕后黑手。

    今日开盘，罗刹股市大跌27，当地时间下午两点，股市提前停盘。

    罗刹第一副总理丘拜斯表示，罗刹的财政状况虽然有些问题，但并不严重，相信罗刹会很快解决这个问题。同时，丘拜斯再次重申，罗刹会坚持11月11日设立的‘外汇走廊’方针，卢布不会随意贬值。

    罗刹总统叶利钦将出席12月28日举办的巴黎俱乐部会议，据外界猜测，叶利钦此次将会就债务减免及非优惠性债务利率方面与俱乐部成员国进行磋商。如能达成一致，罗刹的债务危机将可能得到解除。

    靠在松软的大床上，张晨看了看身边熟睡的娜塔莉，脸上泛起一丝微笑。

    得到解除？呵呵，以巴黎俱乐部的调性来说，不趁火打劫简直就白姓资了，看着吧，用不着到31号会议结束，估计30号就能传出谈判失败的消息。

    到时候罗刹汇率定然大跌，股市崩盘，自己坐等收钱就好了。

    收的这些钱从哪里来？

    当然是从看多的索罗斯等对冲基金口袋里来了。

    以彼之道，还施彼身。



第766章 贪婪与合并
    如果不是重生，如果不是亲自经历，哪怕看再多的资料和段子，张晨也难以相信这个年代的罗刹上层是多么贪婪和疯狂。

    12月28日晚，巴黎俱乐部第四季度首次会议第一天，罗刹代表团与巴黎俱乐部谈判刚刚进行两个小时，便传出了罗刹高层集体退场谈判失败的消息。

    罗刹亲手掐断了自己唯一的一条生路。

    巴黎俱乐部并不是一个官方组织，而是世界上最富有（绝对值）的二十个国家共同组成的一个国际性非正式组织。主要作用就是通过提出债务重组债务减免等方案为债权国和负债国斡旋债务纠纷。

    罗刹也是巴黎俱乐部的成员国之一，耶里勤参会之前，原本对巴黎俱乐部抱有很高的期望，因此亲赴巴黎，但没想到刚开始谈判，就被泼了一盆冷水。

    除罗刹外的十九国集团一同向罗刹施压，要求罗刹以西伯利亚及喀拉海的石油储量来做债务担保，这个要求虽然有些让人难以接受，但此时罗刹已经没有什么筹码来进行谈判，也只能捏着鼻子答应。

    真正导致谈判破裂的，是币制改革。

    罗刹所谓的币制改革，是彻头彻尾的搜刮，完全体现了寡头与罗刹高层相互勾结的本质。

    罗刹在危机爆发前一周，刚刚对外宣布将在1998年1月1日进行币制改革，以新卢布换取老卢布，换取比例为1：1000。

    这是什么概念呢，就是你原本有十万卢布的货币资产，币制改革后，你就只剩100卢布的货币资产了。而新卢布与美元挂钩，响应罗刹提出的外汇走廊政策，与美元的汇率比为62：1。

    但在苏联解体前，卢布的官方牌价与美元比是18：1！当然，这只是用来充样子的，罗刹人要是出国换美元，罗刹官方会以626的汇率予以兑换。

    看出什么没有？这意味着，目前所谓的新卢布，其实际价值与苏联解体前旧卢布的币值相当，但旧卢布却贬值了一千倍！

    换句话说，1998年币制改革前罗刹人所积累的所有货币财富，都变成了废纸！

    这才是真正的洗劫！金融寡头联合罗刹高层对百姓财富的洗劫！

    巴黎俱乐部表示，鉴于目前罗刹国内的经济局势，要求罗刹展缓币制改革，待债务危机平稳后，再做打算。

    这种要求其实并不过分，但耶里勤背后的金融寡头们又怎么可能答应？他们是这次币制改革最大的受益者，花了大力气推动这件事，又怎么可能半途而废？

    失去了寡头的支持，耶里勤也只能中止与巴黎俱乐部的谈判，当天晚上便乘专机返回莫斯科，真是来也匆匆去也匆匆。