江山如此多姿

    “华尔街那么强大，那我们了解了这么多又有什么用，还是没法从这次危机中赚到钱啊。”

    江秋蓉心中也正有这个疑问，但她对任平生的信心显然比张温梧要充足，此时她并没有说话，只是用那对凤目静静看着任平生，等待他的下文。

    “如果华尔街没有研发出这个衍生品工具的话，那我们的确无计可施。”

    任平生在两人的目光中，不动声色地说道:

    “但是，我已经找到了最好的做空工具，那就是cds。”

    金融市场的初哥张温梧照例听不懂，他立即问道:

    “什么是cds”

    江秋蓉露出深思的表情，缓缓道:

    “cds，credit default s，是isda（国际互换和衍生品协会）于1998年创立的标准化信用违约互换合约。cds本质其实是一份违约保险合约，它可以保障你持有的债券在受到损失之后，风险可以由卖出cds的金融机构承担，这些金融机构可以是银行，也可以是保险公司。“

    cds的概念比cdo更加深奥，看出张温梧一脸懵逼的样子，江秋蓉不厌其烦地解释道:

    ”用最通俗的比方来说，你借给我100元钱，然后你向保险公司支付10元费用签订一个协议，如果我还给你100元那么保险公司净赚10元，如果我还不上，保险公司将支付你100元。”

    任平生补充道:

    “没错，cds的产生是由于cdo的发展壮大而产生的市场。很多投资者虽然看着评级机构的评级买了cdo，但他们对资金的风险仍然不放心，这时候就产生了保值的需求，这个保值就由cds来实现。有了cds之后，cdo的投资者每个季度向保险公司支付一笔“保费”，如果一旦cdo发生了风险，那么保险公司会对cds的购买者赔付一定金额的损失。“

    ”有了cds后，购买cdo的风险就被进一步分散了。 cds不仅为一般的投资者提供了保险，也为依靠cdo进行抵押融资的对冲基金和投资银行提供了保证。投资银行看到次贷的风险通过各种衍生品降到了最低点，他们就放心地继续加大杠杆，进一步将风险传导到了提供cds保险的金融机构上。“

    张温梧还没有看出这里面的诀窍，他疑问道:

    “既然华尔街都已经将衍生品的风险控制得这么周密，我们用什么来做空它”

    任平生还未开口，江秋蓉已经想到了，她脱口而出。

    “cds可以裸空交易。”

    听到这句话，任平生脸上立刻露出满意的笑容，他对江




第328章 大空头
    任平生在纽约的三人小组开完碰头会后，任江二人相携回到江秋蓉位于曼哈顿的单身公寓中。

    这栋位于中央公寓附近的公寓面积只有100平方米大小，但月租金达到5000美元，幸好这一切都由汉海银行买单，否则与江秋蓉的收入水平也有些吃不消。

    公寓虽小，但地理位置和物业服务都是一流的，所以江秋蓉在纽约安顿下来后，就把这里当做长期的落脚点。以她对生活水准的高要求，自然将内部装饰得十分舒适。

    美国这种公寓的户型都是一厅一室，所以此刻任平生就躺在江秋蓉那张充满现代风格的简洁大床上，看着坐在卧室里那张彭博终端机前忙碌的江秋蓉。

    彭博终端是一套让专业人士访问“彭博专业服务”（bloomberg professional service）的计算机系统。用户通过“彭博专业服务”可以查阅和分析实时的金融市场数据以及进行金融交易。

    “彭博专业服务”是由bloomberg （就是我们常说的彭博社）开发的专业金融服务，由michael rubens bloomberg（迈克尔鲁本斯布隆伯格）于1981年创立，专为客户提供全球金融市场的及时报价、数据、新闻、分析及研究、交易信息。

    彭博终端机是承载彭博金融数据服务的核心产品。无论是在证券交易机构、商业和投资银行，甚至在国家金融监管机构中，彭博终端机都极为常见。其服务的客户包括金融业的分析师、交易员、投资经理等，他们通过该产品获得实时的金融市场交易数据、分析和各类行业资讯，以此判断下一步的投资和交易方向。

    目前，彭博是全球最大的金融数据服务巨头，彭博终端机也是华尔街投行必备的信息工具，某种意义上说，蓬勃终端机就是华尔街的微软，它构建了华尔街交易的基础。

    江秋蓉是个对自身专业精益求精的女人，所以她在平时也丝毫不放松金融信息的获得与吸取，所以在她最私密的卧室里，除了那些剪裁合体的高档服饰和大牌化妆品外，还有随时可以查询最新资讯的彭博机。

    “你说得没错，cds的确是最好的做空工具。”

    江秋蓉双目紧盯着彭博机上的信息，头也不回道。

    “已经有很多人走在了前头，scion capital买了10亿美元的cds ，德意志银行买了50亿美元， frontpoint partners llc买了30亿美元，highside capital买了20亿美元，harbinger capital买了70亿美元，你知道谁买的最多吗“

    任平生毫不犹豫地回答道:

    “保尔森基金。”

    这回江秋蓉终于回过头来了，她一脸惊诧地问道:

    “你怎么知道”

    任平生笑而不语，他当然知道后世著名的“华尔街大空头”约翰保尔森的事迹。

    在2007-2008年期间发生的系列危机之中，异军突起保尔森基金成为了次贷危机中最大的赢家。2007年，保尔森基金在利用cds做空次级贷款上赚了120亿美元，2008年，保尔森基金又通过做空银行赚了80亿美元。保尔森基金在短短两年内跻身全球最大的对冲基金之一，保尔森也力压金融大鳄乔治索罗斯和詹姆斯西蒙斯成为“对冲基金第一人“。

    但在这个时间点上，保尔森基金和保尔森的名字还不够显眼，除了资深的华尔街投行和对冲基金之外，大众对这个“大空头”还没有太多认识。

    任平生之所以能够了解这么多，主要是因为前世曾经认真阅读过次贷危机的一系列有关研究与书籍，所以对于次贷危机中的赢家了如指掌，对于这些赢家的手段也洞若观火。

    任平生这种故作玄虚的姿态江秋蓉已经很熟悉了，既然这个男人不讲，必定有他的理由，江秋蓉不是凡事都要打破砂锅问到底的女人，懂得什么时候应该给男人留一些秘密，一味追问反而不佳。

    所以任平生不说，江秋蓉也不继续问下去，而是转到她更关切的话题上。

    “你既然很早就在研究次级贷和cds了，为何不早点买入呢，现在不是有点晚了吗”

    任平生苦笑了一下，江秋蓉这话问到他的心坎上了。

    他从重生以来，一直都在关注美国市场的变化，当然知道这两年是利用cds做空次级贷市场的最佳良机，但想得到是一回事，懂得怎么操作是一回事，真正能够把想法和操作落到实处又是另外一回事。

    以任平生刚重生的2006年而言，scion capital已经开始买入cds，保尔森基金也发现了cds的奥秘，开始向投资者募集资金，但一直到2006年年底，保尔森基金一共才筹集了20亿美金，这才开始建仓cds。

    这些利用cds做空次级贷的基金有大有小，但最小的一家也是10亿美元以上的体量。而其时的任平生还在辛



第329章 一生只有一次的交易
    c_t;江秋蓉的担忧在任平生看来，实属正常。她毕竟不是重生者，不能看到事态的发展趋势。但任平生对次贷危机的研究十分透彻，所以他对这一次的豪赌具有强大的信心，他知道自己能够笑到最后。

    面对着江秋蓉的疑惑，任平生站起身来，走到江秋蓉的身后，轻轻抚着她的香肩，用一种大异于平时的的语气道:

    “人的一生有多长以活到80岁来计算吧，除去成长、求学的20年，减去体力、精力衰退的20年，满打满算也只有40年的时光。从20岁开始，60岁结束，能折腾的也就是40年左右。”

    “在这40年中，一个人能碰到多少个重大的宏观事件呢假设一个人出生于1958年，那么在改革开放元年的1978年时，他刚好20岁。“

    任平生的话让江秋蓉娇躯一颤，因为她就是在改革开放元年左右出生的。但任平生并非有意指出这一点，他正在用话语描绘出一幅宏伟的历史图卷。

    ”那么接下来，这个人可以遇到家庭联产承包责任制的提出、经济特区的设立、乡镇企业的崛起、沿海走私潮的兴衰、海南建省以及地产热、92南巡后的大下海、97国企改革的下岗潮、wto后制造业的崛起、人口红利和城镇化催生的房地产大牛市、世界工厂诞生带来的大宗商品牛市，it技术创新带来的互联网浪潮，等等。“

    任平生所言的这条时间线上，以他与江秋蓉的年龄与成长路线，只有2000年后的重大事件可以参与其中，所以江秋蓉耸耸肩，有些伤感地道:

    “你看，我们已经错过了那么多大事件，留给我们的机会也并不多了。”

    任平生笑了笑，他揽住江秋蓉的香肩，感慨道:

    “在这些宏观大事件里，普通人如果能够抓住一个周期，就算成不了什么巨富，也可以舒舒服服过完余生。但是，这几亿人里面，真正抓住周期的有多少呢”

    江秋蓉缓缓地摇摇头，应声道:

    “少之又少。”

    任平生又道:

    “而那些能够连续抓住几个时期的人，基本上他的名字都家喻户晓了。”

    江秋蓉很善解人意地符合道:

    “如刘勇好、杨承慧、王实等等，都是连续抓住了几个周期，这才做大做强起来的。”

    任平生点点头，道:

    “对于普通人而言，最直接和简单的周期就是房地产，但房地产是大周期，一个周期就要20年。”

    “当年在最后一批福利分房中拿到房子的人，就算他之后什么都没做，什么都不懂，就凭着那套房子，在城市里也有百万的资产；而在房地产起步阶段买下房子的人，他们很快就赶上了国内房地产起飞的周期，看着自己手中的资产不断增值，日子也过得忒潇洒了。”

    “你说他们很聪明吗未必。你说他们很有先见性吗也没有。很多人就跟普通人一样浑浑噩噩，只是在恰当的时间点上遇上了周期，这就是周期的威力。”

    江秋蓉深有同感地点点头，她想起了自己那个不成器的丈夫，没有什么志向，也没有什么作为，只是凭借从父母那里继承的三四套房子，就可以在汉海这样一个大都市过着花天酒地的生活。

    而江秋蓉自己作为外地来汉奋斗的一个普通人，却要通过刻苦的学习，不断地努力才能在汉海这座城市上站得住脚，其间还要承受各种职场潜规则，各种关于性别的歧视与非议。

    这就是有没有碰上周期的差别。

    “而错过了周期，给人带来的毁灭也是巨大的。”

    任平生的语气变得沉重起来，他的话题也更加深沉。

    “当年那些错过福利分房的，很快就会发现他们的积蓄无法



第330章 做空美国
    任平生与江秋蓉在位于华尔街的高盛集团总部一间宽敞奢华的办公室里，见到了高盛集团总裁兼首席运营官加里.科恩（gary ）。

    这是个身高超过一米九、体重接近200斤的秃顶男人，长了一张红润多肉的脸，一个长长的鼻尖有肉的鼻子，宽阔的下巴像个摔跤运动员，一开口说话的声音就像牛吼，举手投足中给人予很大的压力。

    虽然科恩的外形与谈吐看起来跟华尔街银行家一贯的风格差距较大，看上去似乎像个以蛮力取胜的家伙，但任平生却从他那对犹太人特有的眼睛里，看出此人极端精明、狡诈多谋。

    科恩出生在俄亥俄州的克利夫兰郊区一个犹太移民家庭，他的父亲是一个对孩子没什么耐心的电工。在很小时候，科恩被诊断为阅读障碍症，他的一位老师曾经对科恩父母说，如果幸运而且悉心培养的话，他们的儿子长大以后可能会是一名卡车司机。

    科恩幸运地从美利坚大学毕业后，在家乡的美国钢铁公司找了一份销售窗框的工作，但他的志向却不在于此。通过自己的努力，他跑到华尔街谋得了一个交易员的职位，完全靠自学学会了华尔街必需的金融知识，并且通过自己的交易成绩一步步跳槽到高盛，1994年成为合伙人，2006年被任命为总裁，成为高盛ceo贝兰克梵的副手，目前是高盛的二号人物。

    坊间相传，加里.科恩在华尔街外号“野牛”，以其生硬而又傲慢的工作态度著称，也是形容他在金融市场的行事风格，据说他每进入一个交易领域，都会像野牛一般横冲直撞，将所有的竞争对手顶出局，从他们身上掠走大量财富，还硬生生地践踏对手的自信心，让对手一败涂地。

    不过，这个大个子犹太人接待任平生的来访时，却表现得温和有礼，很有风度。

    不过也难怪，高盛集团在万有游戏的上市中获利颇多，他们不但按照行规拿到了4%的融资佣金，从万有游戏手中赚走了近5000万美元的佣金，而且还通过超额认购了1200万股的万有游戏ads，在上市的几天内已经浮盈40%。

    在投行眼中，万有游戏这样的优质的上市公司就是他们的钱罐子。

    而任平生，就是他们的财神爷。

    对于给你送钱的财神爷，你不得不尊重。

    更何况，向来以长袖善舞著称的高盛集团，自然不会放过任何一个攫取财富的机会。

    在简单的寒暄过后，任平生直接说出自己此次来访的目的。

    科恩庞大的身躯坐在他那张舒适的大班椅内，表情轻松地道:

    “没问题，高盛的工作就是撮合每一桩交易，为每一个有实力的投资者服务，只要你愿意付出相应的佣金和手续费。”

    说到这，这个犹太人长长的脸庞上露出一丝自豪的微笑。

    “当然，高盛的佣金相比起其他投行会高一些，因为我们的服务不是其他投行可比拟的。”

    作为高盛集团的总裁，科恩当然有理由、有底气这么说。

    因为高盛集团（goldman sachs）成立于1869年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。高盛集团2007年的的利润达到115亿美元，位列《财富》全球500强的61名。

    相比起花旗、这些全业务的银行集团，作为投资银行的高盛很早就停止了个人业务，专注于高利润的投行业务和证券自营交易。而一直以来，高盛的自营交易始终都领先于所有竞争对手，并且因为其专业、理性、极致到冷酷的工作风格而备受争议，媒体曾经嘲讽高盛是“一只巨大的吸血乌贼，无情地将触角缠绕在人类的脸上。”