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    在上市第三天之后，股价最高冲击118港元，但随后做多资金消耗殆尽，随后，股价继续回落。

    随着股价回落，不少的投资者逐渐清醒，毕竟，即使往好的方向预测，今年新创业出版公司的盈利也不会超过3亿元。也就是说每股盈利不超过2元，但是股价高达100多元，维持这样的盈利，得五六十年净资产才能追得上股价。即使是一家十年十倍增长的优质成长股，其净资产追上股价也至少需要十年。

    无论是打新股的投资者，还是上市初期追涨买入的投资者，其持有的成本大部分都是在80元以下，只要高于其持股成本，抛售都是可以兑现利润的。所以，大量获利盘不断的选择了兑现利润，而接下来毕竟是有限的，所以，股价自然呈现了持续下跌。

    对此，林棋并不以为意，即使是后来成长股的典范，腾讯百度其上市之后，也经历过类似的状况。其中，腾讯更是被冷遇一年多，上市初期的，甚至跌破了发行价，之后，被投资者忽视了一年多，之后，才出现了业绩越来越强，股价越来越高，估值长期维持在净资产十倍以上的奇观。

    新创业出版公司从公司从事的行业前景而言，其发展空间自然是不能跟后世的腾讯相提并论。

    但关键是，林棋相信，有自己这个大股东在，新创业出版公司的成长差不了。




第264章 再访RB
    1984年9月，日本，东京。新大谷饭店。

    在香港媒体都在关注新创业出版集团股价的涨跌时，林棋人已在日本，磋商新创业日本分公司的另外一半股权问题。

    当初为了日本分公司的注册成立，不得不选择跟日本的本土企业合资。但随着注册成立三年期满之后，股权是可以赎回的。

    虽然，现在赎回，付出的成本肯定不菲。

    毕竟，新创业电子公司的业务明摆着蒸蒸日上，日本分公司的估值肯定也不会便宜。如果赎回分公司的股权，势必要被狮子大开口。

    但林棋没的选择，不赎回股权的话，未来损失的利益更大！

    信息就是金钱，林棋知道未来的美国是如何对日本剪羊毛的，虽然，他不可能吃到最大块的肉，但由于日本这么大一口锅，找个地方喝几口汤，还是可以的。对于日本市场未来的布局，都是需要借助分公司。也正是因此，林棋必须要把分公司的股权赎回。

    实际上，日本市场是相当排外的，各种政策都是排斥外国的企业进入日本市场，同其本土企业竞争竞争。比如，外国企业不允许直接在日本市场投资，必须要跟日本当地公司合资，其中，日本本土企业至少要占一半股权。这种方式，使得不少希望进入日本市场的外资企业，不得不让出合资企业的大量的股权。

    后世的日本雅虎跟雅虎母公司完全是两家不同的公司，就是因为，雅虎不能直接投资日本，只能跟软银合资，之后，软银成为了大股东。随着雅虎母公司的经营不景气之后，进一入让软银成为雅虎日本的控股股东，雅虎日本的业务之间跟雅虎其他地区业务毫无关系。

    新创业电子公司也一样如此，进入日本市场，只能找日本本土的理光公司合作，成立一家合资企业。不过，再过几个月，就满三年了。

    按照日本的当地政策，注册满三年，日本本土的公司可以把股权出售给新创业电子公司。与此同时，新创业电子日本分公司尽管是一家外资企业，但却拥有类似于日本本土公司大部分的权限。

    通过这种限制手段，使得不少的日本本土企业，借助日本市场优势，迫使希望在日本赚钱的外国公司，将核心技术与日本企业分享。

    以市场换技术，这种手段也是日本人先玩的，而且，正是因为玩的比较成功，所以，后来中国也大喊以市场换技术。总体上，以市场换技术理论上行得通，但一味跪舔，未必真的能换到技术。日本人那样鬼精的，能学习就学，学不到去偷。技术专利到期之前，就学的差不多了，专利一到期就快速的布局，靠着价格战和微创新，跟技术发明者抢占市场。

    比如，dra内存的专利是英特尔公司搞出来的，但是80年代初，dra的80市场都被日本半导体公司靠着低价倾销拿走了。连英特尔这家原本的存储器老大的公司，被逼迫的放弃存储器，成为了一家专注于研发和制造cpu的公司。就可以见到，就可以知道，80年代的日本的商战是何等的凶猛。

    如果不是美国及时的用广场条约逼迫日元疯狂升值，极大的提升了日本的产品的生产成本，将其原本具备优势的性价比优势抹掉了，林棋有理由相信——可能，ib英特尔微软等等一大票公司都有可能被日本企业干掉！

    也正是因为，美国用盘外招消除了日本企业的竞争优势，才巩固了其在信息时代吃掉了绝大部分蛋糕的特权。

    林先生市清健太郎笑咪咪的说道，何必急着赎回股权呢？我们理光，在日本市场拥有巨大的本土优势，作为股东，我们也很少干涉企业的经营，这样继续合作不是很好吗？

    林棋摇了摇头说道：不，我这个人掌控欲比较强，希望获得绝对的话语权。三年时间仅仅是为了应付日本政策的过渡手段，我们实际上并不需要有可能影响我们正常经营的合资股东。

    我们理光似乎不是那么差钱，想要赎回股权，可是需要付出巨大的代价的！市清健太郎说道。

    目前，东京分公司的财务报表显示，扣除了债务之后，净资产规模117亿美元，也就是说，贵公司持有的一半股权，价值近6000万美元。林棋说道，相对于贵公司忽略不计的付出，6000万美元的股权转让几乎是纯利润！如果把出售股权的消息放出去，贵公司的股价会大涨！

    不！市清健太郎笑了笑说道，相对于新创业日本分公司的业务而言，其利润积累太少了。刻意的做低利润这种事情，谁不会呢？

    18亿美元！林棋说道，你知道，这样的价格已经非常高了！

    我们想要的不是钱！市清健太郎诚恳的说道，如果你们可以把x16架构的芯片技术授权给我们生产，并且，授权我们使用xr架构研发和生产自己的芯片，那么，我们完全可以免费的把新创业日本分公司的股权转让给贵公司！

    实际上，市清健太郎此前通过为新创业电子代工6502芯片，在半导体行业站稳了脚步。其后，吃下了任天堂fc和gaeatch的芯片供应订单，每月出货量稳定超过百万颗。但是，理光公司虽然具备一定的加工能力，却没有顶级的研发人才，只能在6502的技术上稍微进行优化和改进，但无论怎么样，也只能生产8位芯片，而不能进入利润更丰厚的16位芯片的市场。

    如果仅仅是授权生产xr16架构的芯片，我可以明确的表示，可以！林棋说道，只要贵公司支付的起专利费

    感谢！市清健太郎表示说道，贵公司完全可以把生产交给我们，虽然，价格未必比中国生产更低，但是，日本工厂不受西方国家的技术封锁，大部分的先进设备，只要我们有钱就能买到。贵公司如果跟我们合作，绝对是双赢！我们可以联合研发，共享技术，将来未必不能打破pc霸权，抢夺计算机行业的技术主导权



第265章 赎回股权
    不！您误会了！林棋摇头说道，在新创业日本分公司的股权交割完成后，我可以授权贵公司生产xr16芯片，但仅是授权生产，必须要支持专利费。除此之外，修改芯片架构，这是绝对不允许的！

    xr架构的芯片授权生产没问题，但是，让对方拥有可以修改芯片架构的权利，那就是养虎为患了。轻则如同英特尔因为避免反垄断嫌疑，授权ad等等公司可以使用x86架构，结果养成了强大了竞争对手。

    重则可能被对手反客为主，一开始利用xr架构的市场客户资源优势，后期甚至可以借鸡生蛋，逐渐跟原本的架构不兼容，夺走原本属于xr的客户市场。这并非不可能，后世的谷歌公司的安卓系统，一开始是基于linux的自由及开放源代码的操作系统，但是后期其越来越封闭，逐渐跟linux拥有巨大的差异，最终，跟linux系统生态分道扬镳，并且，安卓的用户规模甚至远远超过了其早期借鉴的linux系统。

    后世的ar公司不设立生产工厂，专门从事cpu架构研发，通过技术授权获得收益，芯片工厂购买了授权之后，甚至可以自己修改架构。拥有这么大的自信，是因为ar生态已经非常庞大，即使是像苹果华为那样级别的公司，拿到ar芯片生产授权，并且，也进行了修改优化，但也仅是细节上的差异，大体上，这些厂商生产的都是ar芯片。等到ar公司进行了技术升级之后，为了兼容性的考虑，这些公司还得继续购买新架构的技术授权，并且，在新架构的基础上进行研发，而不可能自己在老的架构基础上，研发出一款跟其他友商不兼容的芯片。

    目前新创业电子公司在研发上应该不输给任何国际巨头，关键的制造工艺方面，却是因为设备进口受到限制，所以，工艺水平比国际先进水平要落后25代。

    这种情况下，一旦把技术跟别人分享，国际上的对手获得技术授权之后，可以以此作为基础，研发出兼容xr16的下一代芯片，那样一来，对方就可以完全甩开xr架构，获得架构的技术主导权了。与此同时，还会抢走大量的xr阵营的客户和市场份额，进一步损害整个技术阵营的实力。

    虽然没有获得最想要，但能获得生产授权，总比没有要好。

    市清健太郎很快调整心态，说道：5个亿美元，未来12个月内，只要贵公司能够拿出5个亿美元的资金，那么，新创业日本分公司的50股权，可以百分之百的转让，不留任何隐患

    这个价钱当然是天价，相对于净资产8倍。按照当初公司注册成立时期，理光公司实际提供了500万美元的资金来计算，三年时间更是大赚100倍。世界上，能找到什么生意，比这还要暴利的吗？

    没有！

    这样的价格，可谓是狮子大开口！

    即使的在全世界的资本市场去寻找，也很少找到类似的公司，可以获得10倍市净率的估值!

    换做是单纯的财务投资者，早就应该拒绝这个报价！

    但林棋沉默了半晌后说道：没问题！5亿美元，今年11月份完成股权交割！

    爽快！市清健太郎非常高兴，因为他也知道5个亿美元的漫天要价，新创业日本分公司的一半股权根本不值这么多。而且，其也做好了被砍价的心理准备。

    当然，如果砍价的话，则就不是一天两天就能结束谈判。

    林棋怕夜长梦多，所以，直接用了这个天价，赎回了分公司的股权。

    这笔生意成交的瞬间，双方各自认为对方智商后问题。但是，过了十年之后，林棋却表示，天价拿回日本分公司的一半股权，当时看来很不理智，但是，现在大家都知道，这笔价格是多么便宜。

    许多年后，日本的媒体，依然把理光公司卖掉了新创业电子东京分公司的做法评价为捡了芝麻丢了西瓜。

    尽管，市清社长的决定，让理光公司获得短期利好，未来几个月内，股价因此而翻倍，在90年代初，其巅峰时期是实质甚至达到200多亿美元。但随着新创业（日本）公司的未来高速成长，仅日本市场其业务规模就超过200亿美元，并且其投资的大量不动产和成长性惊人的中小企业诚然，理光公司在短短几年的投资中，赚到了近5亿美元利润，但它却错过了后续百亿美元以上的丰厚回报。并且，拿到大笔现金之后，理光公司却并没有创造丰厚的回报，反而胡乱的挥霍，这给后来理光公司持续亏损，埋下了伏笔。——二十多年后《日本产经新闻如此评价这笔交易

    天才投资家林棋，对于其合作人，总是挑剔的。很多合伙人都想要沾他的光，但并不是所有人都幸运的分享到了他的成长。大部分被踢出局的合伙人，都是被认为有野心，并且对于他的计划有威胁。理光试图成为新创业电子的合伙人，却被中途踢出局，并非理光公司的贪婪，事实上，在合作期间，理光公司作为一个股东很本分，基本上，只获取财务上的回报，并没有表现出太大的野心。这样的合伙人被踢出局，主要的原因还是理光公司规模太大了，如果它是一家小公司，或许可以持续持有一部分股权。但它却是一家世界五百强级别的公司。按照林的性格，如果理光公司不退出，那么，他多半会选择自己放弃新创业日本分公司。而新创业电子日本分公司的前景，完全取决于母公司的给予其独家带来日本地区业务的资格，没有独家代理权，这个分公司一文不值。正是意识到这一点，理光公司选择了拿5亿美元现金，出售股权出局。——后来另外一名投资家孙正义，这么点评。后来的孙正义，也是新创业电子公司的合伙人，其创立的软银公司，第二大股东就是新创业电子日本分公司。

    xr架构的芯片生产授权，请问，我们可能以什么样的代价获得授权？

    每颗芯片的专利费5美元！林棋说道，并且，贵公司生产的芯片，必须跟我们提供的设计图和样品是一样了，完全是兼容。根据我们的技术，进行二次研发者是不允许的！

    市清健太郎笑了笑说道：没问题，只要您觉得可行，我们也没必要继续讨教还价！不过，我们有一个要求，如果贵公司研发了下一代芯片架构，依然采取类似的模式，让我们可以获得生产许可!

    一颗芯片5美元的专利费，这样一来，理光公司的ra16芯片至少要比新创业电子公司的芯片在成本上贵5美元。但是，理光公司却并不是这么看待问题，16位芯片可以卖出远远比8位芯片贵的价格。

    而新创业电子公司的xr架构的芯片随着掌娱盘古凤凰等等平台的推广之后，已经拥有了大量的应用程序和开发者。

    这样一来，生产xr芯片，并不愁找不到市场。比如，ibpc的兼容机，给了理光公司巨大的灵感。是的，理光公司获得技术授权之后，想要模仿英特尔，给兼容机厂商提供芯片。

    现在盘古主机没有出现兼容机，主要是因为，xr16芯片自产自销，大部分的cpu出场就被转移到不远处的整机代工厂，盘古主机产业链内部消化掉了这些核心零件，市场上自然不会有cpu供应。

    理光公司看准了这一块市场，相对于pc兼容机市场而言，竞争对手还是比较少的，所以，准备从中捞一把。

    林棋倒不怕兼容机出现，毕竟，新创业系并不是通过盘古主机硬件赚钱，而是通过快速增长的游戏软件和其他的应用软件赚取利润。如果，如果有人大力的推广百分之百兼容的机器，林棋只会欢迎！



第266章 掌控权
    5亿美元绝对是一笔大数目，即使是以目前新创业电子的日进斗金的业绩，但想要拿出这么一大笔现金，也不是一件容易的事情。

    好在新创业系在众多的银行系统中的信用评级极高，也比较容易获得大额的贷款。信用额度，也正是应该用着这个关键的时候。

    在谈成了赎回新创业日本分公司的价钱之后，林棋既以新创业电子（香港）集团公司新飞电子新创业出版集团多家公司的名义向汇丰中银高盛花旗渣打等等银行团申请总额3亿美元的信用贷款，用于支付30股权款项。

    另外2亿美元现金则是林棋以新创业出版集团公司的3900万股股权作为抵押，私人借贷2亿美元，购买新创业日本分公司的股权。

    虽然，上市股票质押，存在这么一点不稳定性的风险，比如，股价暴跌，跌破40港元以下，他又筹集不到资金或者股份去增加质押金额，贷款的银行有权利抛售质押股权，确保债务能够拿回。极端的状况，林棋可能失去上市公司的控股权。

    不过，这也是目前的权宜之计，等到手中现金充裕，林棋首先会偿还这笔质押贷款，拿回质押品。

    经过一系列的资本运作之后，新创业（日本）分公司的股权逐渐由四大股东持有，分别是新创业电子（香港）公司将会持有日本分公司60股权，新飞电子科技公司持有10，新创业出版集团持有10，另外，林棋私人持有10股权。

    名义上是四大股东，但实际上，跟林棋私人控股，也没有什么区别，毕竟，这几家公司都是新创业系的企业，实际控制人都是林棋自己。

    1984年10月15日，东京。

    新创业电子正式宣布，出资5亿美元，完成了对日本分公司的股权赎回。

    当然了，这个宣布对外是很低调的，只是对新创业电子日本分公司内部的员工进行宣布。