重生之投资之王

    张晨对莫瑞兹的想法心知肚明，放下手中的台球杆，迈克尔，atrix创立刚满一年，根本不满足任何交易所的上市条件，你未免有些太急了。

    迈克尔莫瑞兹鼻子里哼了一声，不要装外行了好不好？已经有三家公司在你手中上市，你以为我会相信你还是那个毛都没长齐的小屁孩？

    莫瑞兹想要的，尽快拿到atrix即将开启的首轮融资。从现在的形势看起来，atrix的运营实在太好了，越晚开启融资，进入的成本就越高。刚刚莫瑞兹这番话，就是用上市催促张晨尽快开启融资，以便各大资本进入。

    彼此都是聪明人，莫瑞兹相信张晨听到自己这么说，至少会给自己一个正面回复。没想到都这时候了，张晨居然还无耻的装成什么都不懂的样子搪塞自己。

    张晨嘿嘿一笑，脸上没有任何羞愧之情：我还不到二十，比你儿子只大了两岁，你的女儿还比我大一岁。用你们肮脏的大人思维来衡量一个还没到法定喝酒年龄的孩子，你不觉得过分？

    莫瑞兹一口老血差点喷出来，还真敢说啊，孩子？你哪点像个孩子？

    不过，如果没有张晨提醒，自己还真忘了眼前这个年轻人比自己小了一半都不止。

    这小子到底怎么长大的？简直比自己这个犹太人更像犹太人。

    莫瑞兹深吸一口气，平抑了一下自己即将暴走的情绪，好了，说正事，别开玩笑了。zack，你自己应该很明白，如果还不开放融资，资本市场不会放任atrix坐大，而且，你未来的目标是戴尔吧？你觉得如果没有更多资本方的支持，atrix真能赢得过戴尔背后的资本集团？

    这个层面的谈话，已经超越了单纯的市场竞争，直指背后的资本方。戴尔背后有德克萨斯财团摩根财团，以及以kpcb为代表的老牌硅谷资本等资本势力。

    这些资本势力本身背后又有相当复杂的股权结构和利益分配，一个与各方都没有什么关系的atrix异军突起，很可能成为各方面的众矢之的，遭到联合绞杀。

    张晨明白，莫瑞兹虽然有些危言耸听，说的却也有几分道理。

    联合绞杀什么的，张晨根本不在乎，不用说各方面利益关系错综复杂，光说资本的趋利性，各个资本方也不可能没事干来给自己添堵，有这功夫，投投其他项目赚钱多好。

    况且，历史上的联合绞杀，几乎就没有成功的。

    古有十八路诸侯讨董卓，今有联合**在高丽围殴志愿军，哪一次成功了？

    就连东瀛，也有十几家大名联合成信长包围网，围殴织田信长的历史。结果最终也只能落个朝仓浅井六角身死国灭的下场。

    但张晨不怕不代表张晨不烦，胡雪岩不管结局如何，但他那句多个朋友多条路多个仇人多堵墙说的还是没错的。就算这些资本势力不能拿atrix怎么样，但有更多的合作方支持，总比他们处处从中作梗强得多。

    最重要的，正如莫瑞兹所说，atrix本身也非常需要融资。

    别看现在i日进斗金，但如果想要发展的更快，获得额外的融资是必须的。

    一个战略性的研发项目，少则投入数百万美元，多则上亿甚至十数亿。微软光是花在一个小小的excel上的研发预算，每年就超过3亿美元，而苹果之所以负债累累，每年数亿美元的研发经费投入也是财务上很重要的支出。

    就连最不注重研发的戴尔，研发实际总支出也是atrix的几倍。atrix依靠i取巧式的成功如果没有后续巨额研发和收购投入的支持，注定无以为继，而这些，只依靠销售回款，没有所有者权益的注入，就是痴人说梦。

    张晨对这一点看的非常清楚，他之所以始终不开启atrix的融资通道，无非是待价而沽，希望卖出一个好价格罢了。

    张晨脸上露出一丝笑意：迈克尔，你说的对，那么，你的建议是什么？




第614章 唇枪舌剑（第一更）
    迈克尔莫瑞兹先是心中一喜，随即又感到有些古怪，这小子什么时候这么好说话了？

    纵使如此，张晨既然认同开启融资通道，就是好事。

    莫瑞兹压下疑惑，正色对张晨道：zak，红杉和火种源已经合作了五个项目。但你不说我也明白，atrix现在的体量同其他项目不可同日而语。哪怕只是a轮百分之二十的融资，也要数亿美元。这么大的金额，即使是红杉，也不可能独投。我的意思是红杉领投，高盛黑石benhark贝莱德和雷曼兄弟跟投。具体金额可以后续再进行协商，当务之急是把哪几家入围确定下来，这里是红杉做出的一份计划书，你先看一下。

    张晨接过计划书翻了两眼，莫瑞兹选的这几家跟投单位，其中既有红杉的金主，也大都和火种源有些关系。

    风险投资公司并非全部资金都来自于自身，其中相当一部分也来自于各种投资机构。

    红杉的计划书中，想要以25亿美元独得百分之十的股份，高盛以125亿美元得到百分之五，黑石和benhark以2500万美元各拿走百分之一，贝莱德和雷曼兄弟平分剩下的百分之三。

    同时，投资方要在八人董事会中有三个董事席位，迈克尔莫瑞兹高盛的o戴维维尼亚黑石的史蒂夫施瓦茨曼三人出任资方董事。

    张晨轻轻放下莫瑞兹的计划书，沉吟不语。

    莫瑞兹笑道：如何？高盛雷曼贝莱德，这三家你应该都可以接受，至于benhark和黑石是我拉来的，施瓦茨曼在华尔街风投圈中有很强的影响力，同通用ib的关系都很好，对atrix未来的发展有很大帮助。另外，施瓦茨曼同郭士纳关系很好，如果你不同意施瓦茨曼加入，他可以让郭士纳代替他进入董事会。

    郭士纳是ib的eo，把ib从谷底带到现在的顶峰，同杰克韦尔奇一样，都是职业经理人的传奇。如果有郭士纳这种强人加入atrix董事会，对atrix这个初生不久的公司来说，在运营方面的帮助可想而知。

    世界真是太小了，说起郭士纳，和张晨的一个老熟人桑迪韦尔，还有些间接上的关系。

    当年桑迪韦尔在运通竞争总裁职位失败，被扫地出门，幕后推手就是郭士纳。从某种意义上说，郭士纳也算是桑迪韦尔的死对头。桑迪韦尔离开运通后，通过种种手段控制了商业信贷公司，也就是旅行者集团的前身。此后桑迪韦尔一帆风顺，把旅行者集团做成了全美最大的金融机构之一。

    而郭士纳，搞走了桑迪韦尔后，在运通同样渡过了几年不顺利的时光，几经跳槽，来到了风雨飘摇的ib。他通过精简业务部门和调整公司战略组织架构把ib从有史以来最大亏损中挽救回来，也成了美国商界鼎鼎大名的人物之一。

    莫瑞兹脸上挂着若有若无的微笑，他对自己这个计划非常自信，纵使再估值上可能还会和张晨纠缠几轮，但在融资结构上，他相信这已经是最好的阵容。

    没想到张晨却摇了摇头，莫瑞兹一愣，你觉得哪里有问题？

    张晨平静道：三点，首先是估值，25亿美元的估值是在开玩笑么？

    莫瑞兹松了口气，果然是估值，那就好谈了，刚刚我说了，估值问题可以放在后面再聊。红杉只是根据atrix公开的营业信息做出的估值测算，真正进入谈判后，根据审计报告大家可以坐下来重新确定估值。不过，25亿美元的估值已经是35倍左右的市盈率，我觉得是合理的。

    张晨呵呵一笑：公开的信息？呵呵，atrix应该没公开这么多信息吧，红杉做的工作真的很扎实，值得学习。不过，迈克尔，你们在报告中用的市盈率数据是滚动市盈率吧？按照12个月滚动的市盈率计算，的确有35倍的pe，不过如果按照浮动市盈率计算的话，35倍市盈至少应当估值到52亿美元吧？

    谁都知道，单纯从市盈率指标来说，市盈率越低，证明企业的价值越被低估，就越有投资价值。

    滚动市盈率和浮动市盈率是两种计算市盈率的标准，通俗来说，滚动市盈率计算的是12个月滚动市盈率的平均值，而浮动市盈率则按照当月或当年业绩进行计算。

    相对比起浮动市盈率，滚动市盈率更能体现一个公司的稳定价值是多少，因此在很多需要精确计算市盈率的场合下，往往都会选择滚动市盈率来进行估值。

    但对于处在高速增长阶段的atrix来说，x成立前半年，一分钱收入都没有，后四个月收入又是呈几何数上升，若使用滚动市盈率，估值比浮动市盈率下降了一半不止。

    这也是为什么同样是35倍的市盈，莫瑞兹说atrix值25亿，而张晨却说值52亿的原因。

    莫瑞兹微微皱眉：zak，采用滚动市盈率进行估值，是行业的约定俗成，你也投了不少项目，总不会不知道吧？

    张晨挥了挥手：这不是什么约定俗成，无论雅虎还是网景，直到现在还在赔钱，如果计算市盈，几百倍都有可能。迈克尔，对这一点，没什么好说的。其实你明白，ibook推出后，atrix产品线会得到进一步丰富，到时候，浮动市盈率对atrix来说都未必是公平的。

    莫瑞兹心里早有准备，点头道：好，这一条先搁置，有了合作意向后，大家可以坐在一起谈。其余两点是什么？

    张晨摆摆手：稍等，我再强调一遍，这是我的底线，不能突破，你们可以在市盈率数据上讨价还价，但必须采用浮动市盈率计算方式。如果你们不同意这一点，我们没有必要继续往下谈了。大家的时间都非常宝贵，还是不要浪费为好。

    莫瑞兹无奈：好吧，我会尽快给你答复。你剩下两条疑虑是什么？

    张晨点头道：第二，董事席位只有两个。

    莫瑞兹眉头紧皱：不行，zak，无论按照25亿估值还是按照50亿估值，20的股权都不是小钱。出钱最少的黑石和benhark也至少会出2500万美元。高盛和红杉又是这次融资的主力，施瓦茨曼对atrix的运营帮助非常重要。少任何一个人，都不行。

    张晨摇头道：我不同意高盛派人进入董事会，高盛太喜欢插手运营，摩根斯坦利和美林同样可以接受高盛的条件，而且不要求加入董事会，放弃投票权。



第615章 科氏工业（第二更）
    莫瑞兹并没有显得为难，毕竟现在连初次谈判都说不上，只是两人意向性的沟通，回旋余地很大。这时候和张晨面对面的刚并不是什么好选择，还是把张晨的条件全部听完再做打算为好。

    于是莫瑞兹点点头，ok，这一条我也记下了，会和高盛沟通，看看他们的意思，还有什么？

    张晨脸色平静：最后，atrix的a轮融资，我只准备拿出百分之十的股权，并且，至少要留出百分之一的股份给idg资本。

    idg在美国并不专做投资，主营业务仍旧是媒体和数据分析。张晨之所以把idg拉进来，就是想要还麦戈文一个人情。

    莫瑞兹这次没有继续退让，勃然变色道：让idg进来我不反对，但百分之十太少，我能同意。zack，你我都明白，虽然这是atrix的首轮融资，但和其他项目的多轮融资不同，最多再有一次b轮，atrix就一定会ipo，这样根本解决不了atrix的资金问题！

    张晨哈哈一笑：迈克尔，你刚刚说我在装傻，你现在不也是一样？

    莫瑞兹脸色沉了下来：我不懂你的意思。

    张晨轻笑一声，走到自动饮料机旁接了一杯热牛奶：迈克尔，你刚刚说的没错，我们都明白，atrix的融资和其他项目不同。准确的说，atrix的a轮融资和其他项目的c轮融资已经相差无几。

    atrix从来没有经历过种子轮融资，是因为我为它提供了充足的启动资金，从这个角度上看，其实atrix的ab轮是已经完成了的，只不过是我内部消化了而已。

    而现在，atrix已经估值至少四十亿美元。ibook上市后，相信估值还会进一步上涨。我想问一下，红杉想要百分之十的股份，是打算自己拿出五亿美元投资atrix么？

    莫瑞兹依旧沉着脸：你认为红杉拿不出五亿美元么？而且，真正的估值未必会有五十亿吧？

    张晨摇头笑了笑：估值多少暂且不提，五亿美元红杉当然能拿得出来，但用五亿美元来投atrix，似乎不太可能吧？

    莫瑞兹脸上的肌肉抽搐了一下：这说明我们确实非常看好atrix。

    张晨嘴角微翘：非常感谢你的认可，但迈克尔，据我所知，红杉现在一共有七支基金，资金池大约有三十亿美元，拿出至少百分之十五的资金砸进atrix，似乎违背了红杉的投资理念吧？

    莫瑞兹不耐烦道：每个公司的经营策略都不是一成不变的，现在红杉想要进入后期市场，这有什么问题吗？

    张晨微微一笑：当然没问题，但是，迈克尔，我想知道一件事。说到这里，张晨停顿了一下，除了红杉，你到底还代表谁？

    莫瑞兹身体微微一颤，眼冒精光：你什么意思？

    张晨平静道：事有反常即为妖，红杉一向专注于创业轮的投资，这次一反常态，拿出几亿美元来投资atrix，与红杉一直以来的投资理念完全不合，对红杉来说，甚至能算是赌博了。

    从回报率上来看，即使atrix成功ipo，预期pe也不过百分之百，周期可能会长达两年。我了解了一下，红杉从创立到现在投了162个项目，最多一次也只不过投入了3200万美元，年平均投资回报率百分之一百七十六。也就是说，你们现在投atrix，甚至比不上重新找几个其他项目回报率更高。现在市场正是好时候，机会多得很。我虽然对atrix现在的发展非常骄傲，但还没到自大的程度。看好atrix的发展没错，但看好到这种程度，似乎太不寻常了吧？

    说到这里，张晨双目直视正待辩解的莫瑞兹，迈克尔，不要说我多疑，在这个行业里，每一家公司的动向变化都非常敏感，这个动作，对于红杉来说，太大了，只用改变经营策略为借口来解释，是说不通的。

    迈克尔莫瑞兹深吸一口气：zack，你果然比我想象的还难对付。

    张晨微微一笑：多谢夸奖，但还是请你把我的疑惑解释清楚。

    迈克尔莫瑞兹无奈的摇摇头：你刚刚说红杉有七只基金，其实是八只，在上个月，红杉刚刚又成立了一只基金，总额3亿五千万美元。

    张晨耳朵动了动：哦？我没听到任何募资信息，资金来源看来很神秘啊。

    迈克尔莫瑞兹呵呵一笑：每一家风险投资公司的资金来源都很神秘，至少有一部分资金很神秘，你的火种源应当也不例外吧？很多人都猜测你是华夏国家资本在硅谷的代言人，这又是不是流言呢？

    张晨笑了笑，轻松道：迈克尔，fbi对火种源和atrix进行了为期两个月的外围审查和一个月的内部调查。现在atrix中有百分之二的员工是cia和nsa的卧底情报人员。cia更是三次到开曼和英属维京调查atrix的底细，你觉得在这种审查力度下，又有什么秘密能藏的住呢？所以，不要转移话题虚张声势了。回到正题上来，红杉成立这个八号基金到底想要做什么？

    迈克尔莫瑞兹叹了口气：好吧，这笔钱来自于两位富豪的私人投资，指定红杉投资atrix。

    张晨追问：哪两位？

    迈克尔莫瑞兹沉默了一下：你听说过科赫兄弟吗？

    张晨恍然，原来是他们。

    世界上并不是所有大公司都会上市，有很多私人公司的规模不下于任何一家上市企业，而其中规模最大的，非科氏工业集团莫属了。