对冲

    “桑拿，桑拿……”

    “这么热的天还桑拿”

    常天浩意味深长道:“超哥的三温暖能是普普通通的地方就打发得了的么”

    这下小琴终于懂了，朝超哥狠狠瞪了一眼，低声道:“别理他，超哥尽是坏心思，你小心被他带坏……”

    “琴姐姐说不能去那我就不去。”

    “喂喂……什么时候我变成坏人了”超哥不满道，“是你们自己想歪了好不好”

    小琴朝他白了两眼不接茬，那意思很明显:我信你个鬼，你这个糟老头子坏得很……

    开盘时分很快就到了，盘前就看出消息的杀伤力，昨天跌到7030的天胶7月期货，开盘询价阶段直接就拉到7300以上，典型的上蹿下跳表征。

    中国以前不产橡胶，最早是清末由华侨从新加坡引进种植到海南，产量微乎其微，稍后几年又与非常著名的庞氏骗局挂钩:

    1908年前后，随着欧美汽车生产逐步扩大，对橡胶需求持续增加，价格不断上涨，2-3年时间从每磅18便士一路攀升到最高时的12先令5便士（1先令=12便士）。

    橡胶主产地在南洋，为赶上这股热潮，大量人马开始募集资本并扩大种植，欧美公司在本国大量发行股票，最开始当然是真招商引资，但后来看着招商火热、价格猛涨，就有人动起歪脑筋，因橡胶和普通经济作物不同，新种植的橡胶树要数年后才有产出，所以他们不是真去圈地培育橡胶，而是以橡胶种植园为名搞虚假包装圈钱，成立各种各样名目的橡胶公司并融资发行股票，在人群中反复炒作，形成了特有的橡皮（清末橡胶统称橡皮）概念股。

    伦敦最先开始，上海作为当时远东金融中心随后也卷入其中，而且玩得比伦敦还要离谱。

    如同常天浩穿越时代的5g概念股，正儿八经搞5g的公司要么不出名，要么压根就不上市，所谓5g概念股大多压根就和5g不搭边。甚至很多公司，比如xx通信，已反复出面回应了说“我没有、我不是”，围观群众还要坚持说:“住嘴！你有！”。董秘们在机构调研会上明确表态说“本公司暂时没有……”，出来的研报和分析师还信誓旦旦表态:“该公司在未来有可能布局5g产业，想象空间巨大……”

    当时的橡皮股票绝大部分背后没有任何实业支撑，只有概念包装、精美的手册印刷宣传、洋鬼子股东和董事加成、洋人银行和办事处渲染、各路记者宣讲会，及各种半真半假的南洋当地土地租赁或购买合同影印件（大部分还是假），但只要股票发的出去有人要，价格不断上涨，照样成为上海中产阶级抢购的热潮。

    甚至在投机最狂热的时代，不但中产阶级，就连卖菜小贩、烧老虎灶的帮工、在大户人家里服务的女佣们也一起卷入进去。10股买不起买1股，1股买不起就找几个人合买，大量穷苦百姓把棺材本都拿




第四十三章：水深了（2）
    两人之所以有这表达，是因为7320这价格很敏感——正好是上周五那根光头光脚大阳线的收盘价和最高价！

    小琴不理解，但好在谦虚，不懂就在旁边听而不轻易插话。

    事态发展如两人议论的那样，7320价格上有大量头寸成交，但仓位却在不断下降，说明这个价格以持续减仓为主。随着现有头寸数量飞速削减，价格却没往上走趋势，反而缓缓下挫:7320没守住，价格变成了7315、7310，7305，然后又回升到7310反复盘旋……

    “高开低走、利好出货，主力要埋人了……”常天浩嘀咕一声，果断挂上自己头寸，还没等小琴反应过来，昨天那50手“duang”地一下全部平仓，价格锁定在7305上。

    新世纪用的这套软件很有特色:开仓成功是叮，平仓成功是duang，出现废单是闷声闷气的“咚”再弹出感叹号。

    “平的好！果断干脆！”超哥由衷赞美一句。

    还没等他反应过来，常天浩手脚飞快又挂了新单子，小琴目瞪口呆地听着“叮叮叮”的声音响起，随后就看见常天浩反手把60手空单又砸了下去，价格在7310。

    超哥由衷感慨道:“兄弟，你忒猛了，闪电手啊！”

    “我陪主力玩一玩，看他今天能埋多少人。”

    股票和期货不同，股票整体交易短期来看是零和博弈，中长期来看是正和博弈——只要公司不断发展壮大并进行分红，哪怕不进行交易，每个股民都有享受回报的过程。

    但期货市场就不一样，不管交割货物实际价格如何，涨也好、跌也好，一方获利的必定是另外一方亏损的数额，实际价格只是个衡量数字。

    股票不管如何交易，有买就有卖，大部分时候（注意是大部分时候）转来转去不会导致股份数量变化，但期货就不一样，仓位是多空双方因为分歧而共同建构起来的，分歧越大、仓位越大，但当临近交割月时，大部分仓位都会缩减到很小的数字——期货市场单子绝大部分都是投机，不会进入交割流程。所以期货经常会出现天量交易额——每天交易背后代表的那些商品远远大于实际市场流通的物资。

    期货交易99%以上的头寸都是为了投机，很少有人打算持有到底，正如外汇交易绝大部分都是投机，正儿八经的外汇汇兑并不需要这么高的成交量。

    自然上述这些描绘的都是理想状态，实际操作中要考虑手续费、佣金、印花税、各种各样的监管费用，期货还要考虑仓储费、交割费等等，整体来说不存在零和，通常都是负和博弈。

    伴随着头寸大量削减，价格在直线下跌，刚刚勉强还能稳在7300左右，不到5分钟，已打落到7250左右，用技术派的常规说法就是5分钟线、15分钟线连续走坏、形态恶劣，超哥指着屏幕对小琴指点道:“看到没有，这就是典型的利好出货，下杀埋人……你知道是好消息，他也知道是好消息，大家一拥而上抢头寸你这么喜欢，那主力就全给你。市场又接不住这么多，那只有下跌了。下跌时你就会有恐慌感，然后场面就出现踩踏，多杀多……这庄家还算仁慈的，如果他今天不是开7320这数字，而是继续往上打，打到7400你猜会怎么样”

    小琴想了想道:“追高”

    “对，引诱追高，然后再雪崩下杀，那样更厉害，死的人更多。你始终要记牢一点，期货是杠杆交易，4-5%左右的震荡对股票来说不算什么，但对期货而言这个幅度足够要命。你算一下，如果仓位高的话，跌掉2%是不是就够到追加保证金的级别了再跌2%，只怕你们风控部不会给客户时间，直接就后台动手减仓了。减仓以后，就算下午价格再拉回7300，还和你有关系么”超哥意味深长道，“头寸就是一切，没了头寸，市场涨跌和你没有半毛钱关系。”

    “能不能少上杠杆扛过去等他反弹呢”

    “能，也不能……”

    说能，是因为没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场，只要时间足够，价格一定会回归均值，所以只要有耐心肯定会回来，期货和股票这一点不太一样，期货代表实实在在的大宗物资，而股票后面代表的公司所有权，如果公司前景恶化、濒临破产，所有权将一文不值，后面再是牛市，破产公司也基本翻不了身，但期货不存在这种不利因素。

    说不能，是因为期货是短期合约，始终面临交割压力，需



第四十四章：水深了（3）
    ps:感谢书友阿里斯開心、半夜老喵、cjm777、书友160515165844494等诸君的打赏……

    天香楼气势不小、档次上乘，但听常天浩提出要穿山甲和熊掌时服务员还是愣住了，使劲瞅了瞅眼前这几个人，总觉得不像是吃得起这些山珍海味的老板，又不敢流露，只好去喊领班。

    领班也第一次碰到:哪有大夏天中午吃这玩意的莫不是存心捣乱，吃了也不怕火气过旺流鼻血想是这么想，不敢发作，忙不迭把经理叫了过来。

    经理倒知道人不可貌相，一边派发名片，一边连连抱歉:“这东西以前确实有，不过最近管得紧，都是保护动物嘛，我们毕竟国有单位，虽然是承包的，也要注意社会影响，不敢弄。不过有几个朋友搞餐馆，地方在林子里，他们那常有野味，虽然位置偏僻但环境和服务绝对一流，想吃的话您打我电话，我帮您约，约好了确实有货您再带朋友过去，这样既隐蔽又有面子……”

    他说的很委婉，常天浩听懂了:这里面有圈子，不是想吃就能吃，他还进不去，谁能进去呢稍一猜想就懂了。

    他还没说完，超哥自己就先摆手:“好的好的，有需要找你，今天随便吃点就行，大夏天别太油腻了。”

    常天浩笑笑:“那蛇羹总有吧夏天清热去火……”

    “有的，有的……”经理赔笑，“大王蛇，无毒的，且不是保护品种，各位放心吃，放心吃。”

    “小常别破费了，和你开玩笑的，家常菜家常菜……”

    “不不不！三温暖不陪你去了，菜里补上、补上。”常天浩很豪气点菜，“蛇羹每人一份，再来一条蟹汁桂鱼、龙井虾仁、糟烩鞭笋、火腿莼菜汤，对了，再给我这朋友来瓶年份最好的绍兴花雕和一客东坡肉，这是你们招牌菜嘛，我们两个喝点橙汁……”

    经理爽快地应声而去，超哥却不好意思了:“让你破费了。”

    “没有的事，这些全加起来都不够一道穿山甲。”

    小琴道:“我觉得超哥说得对，虽然你赚钱了，但也不能胡乱花……吃什么蛇羹，弄点鱼羹就可以了。”

    超哥小声道:“这还不是你媳妇呢，就管得这么紧。”

    常天浩点头:“替我省钱啊，好啊，省钱才能发财啊……”

    小琴柳眉倒竖:“你们两个背着我嘀嘀咕咕说啥呢”

    “没说啥，没说啥。一来我这个新人回请超哥这样的老前辈；二来庆祝一下账面赚钱了；三来恭喜琴姐姐的奖金提成到手咯……”常天浩嬉皮笑脸，胡诌的话随口而出，“第三点是最要紧的。”

    超哥附和:“对对对，这是关键。小琴福星高照，有她做客服能赚钱，三天翻倍，多牛逼的操作。你看我，客服不给力，到现在都还是苦哈哈……”

    “你们俩就哄我吧！”尚小琴心想:奖金不过100块钱，这顿饭没300块钱恐怕都拿不下来，这还是常天浩控制住没上茅台酒的场面，上了更不得了。

    但对常天浩始终记得奖金这事，她感觉心里很温暖，这两天闪电般操作，常天浩交的佣金已超过1000元，3个月业绩指标3天就完成了，她觉得做好服务什么都值了。

    小琴想起培训教材上没有，但培训老师强调过的话:交易是营业部的生命线，在可能的情况下，要维系好客户感情，帮助客户解决实际困难，鼓励客户多交易……她现在终于明白了，前面都是铺垫，最后那句“让客户多交易”才是关键——只可意会不可言传。

    想是这么想，她觉得自己不能成为这种不择手段的人:要以客户为中心，能让客户省钱就省钱，能给客户节约就节约，下次不能让他这样大手大脚请客吃饭，虽然赚钱厉害，但万一赔钱呢谁也不是常胜将军对吧

    问题还是出在超哥身上:他老引诱常天浩花钱，什么穿山甲、熊掌、三温暖——这是正经人该想的事么

    不过面上小琴绝对不会流露出来:超哥要面子，常天浩更要面子，身价几十万的小开请人吃顿饭得要撑住场面，否则传出去“小气”名声多难听再说蛇羹确实也好吃，西山老板讲究吃不讲究穿看来没错，眼前常天浩就是这样子。

    对常天浩而言，赚这么多钱请人吃饭没啥，他又不是葛朗台那么小气，再说请超哥和小琴吃



第四十五章：时代产物
    30万财富对当时人而言是笔了不得的巨款了，但常天浩心如止水、不为所动。

    在投资市场钱就是数字，千万不能着相，一着相就会干扰判断——千万不要想这个波动等于我多少年的工资，那样不是被吓死就是被撑死。还可以把每次投资想成是率军进攻阵地，那些与你朝夕相伴的士兵忽然就要冲上去拼死相博，你越看重他们的性命，搞不好最后死伤越是惨重。

    干投资，需要天赋、需要努力、需要知识、需要才华、需要灵感、也需要勇气，但首先需要的是一颗勇敢的心！

    没有良好心理承受能力的人不能做投资，尤其不能做高风险投资，为什么随着时代进步，交易机构要对投资主体设限要进行知识和心理评估，目的在于能够承受住这种严峻考验。

    看着系统显示的那1手1手的成交记录，超哥和常天浩都默然无语，这些1手单，尤其是标注为减仓的1手单，明显不是客户自己提交的平仓动作，而是各期货经纪公司在没办法情况下强行帮客户减仓。

    强平点到了，不是说把客户仓位全清空，而是一点点砍，砍到符合风险度标准为止，但由于快速下跌，上午刚砍过一遍的头寸，可能到这会儿又顶不住了，只能接着砍，所以才会有这么多1手1手的仓位——全都是带血的筹码。

    看到这情形，常天浩不由想起前几年前他亲眼目睹的千股跌停场面，爆仓客户轮流上强平台，由于被强平人太多，连强平通道都堵住了。砍得早的客户，砍完后多少还能剩一些，砍得晚的，或者排队在后面没轮到及时砍的，亏损更大。还有客户因为持仓股票全部跌停，连砍都砍不掉，只能在跌停板上排队等候处斩，有些账户连处斩都在跌停板上排了3天队，市场哀鸿遍野……

    就连那些公认为质地最好、泡沫最少的大型蓝筹股也逃脱不了覆灭下场，因为整个市场已完全失去流动性，不砍这些就不能腾出空间降低风险度，所以蓝筹一起陪砍，那句老话说的好，雪崩时没有一片雪花是无辜的。

    不管怎么说，国内股市因为跌停板的存在，通常都还会仁慈地会给你最后一个认赔出局的机会，在香港、在美国，重大变故因素导致一天跳水90%甚至95%以上的股票屡见不鲜，如港股大庆乳业（01007.hk），先是造假停牌，然后又宣布取暖管道爆裂造成公司所有电脑、档案、资料、文件全部泡水报废——总算比放火烧掉还聪明点，一口气停牌6年，6年后再放出来的当天，直接一口气跌掉90%，不管你什么时候买，不管你什么价格买，反正全部活埋……

    “浩公子，破 7000了……”下午2点多，小琴指着盘面道，“不会真去6900吧”

    “不知道，盘面是猜不出来的，只能看着信号走。”常天浩想起明天还要去学校交志愿表，便道，“明天我有事不能来，盘面就麻烦你盯着了……”

    小琴手足无措:“我……我怕不行啊。”

    “没事，有超哥在！我会把止损设好的，再说，我也不可能天天盯着看盘，我又不是操盘手。”常天浩指了指大户室和外面空空荡荡的散户厅，“你看其他客户不也很少来么我在这里好几天了，就没看到几个客户，别告诉我公司就这几个客户。”

    “那当然不是，客户不算很多，但还是有一些，不过他们没你这么快的交易速度和交易量，一般会在重大行情时才来，最近几个月行情都是如此，所以人来的少……”小琴其实有些不好意思说，全公司连常天浩在内一共5位个人客户，前面4位她知道账户已基本清零了，剩下还有些都是套保户，除超哥这样敬业的操盘手，其他人很少来。

    “他们怎么掌握行情定时打电话”

    小琴摇头，她也觉得纳闷:“浩公子，这几天我都没见你用bp机，我那天也忘了登记……你如果不方便每天来营业部看行情，得配一个bp机接收信息，不过必须是中文机。”

    “哦！”常天浩一拍脑门，终于反应过来:这时代股票和期货一样，最方便就是用汉显中文机接收信息。速度快、屏幕显示容量大、信息量可观。虽然整体bp机因为手机冲击已慢慢衰落，但在特殊领域还有好几年生命力，他点点头，小琴麻利地去操办了。

    临收盘前还有15分钟，眼看着价格逼近6900，跌势趋缓，盘面进入垃圾时间，超哥转过头来道:“兄弟，被你说准了，真要去摸6900了。”