造车

    谁能吞下徐工，谁就能一举成为中国机械行业的霸主，尤其国内基建行业已经有复苏苗头，聪明人都知道这是一笔稳赚不赔的买卖。

    地方政府也知道，只不过他们经过风险评估后，觉得卖掉徐工是一个好选择。跟格力一样，除了甩包袱，还能招商引资来大投资商。

    除了失去股权增值收益外，纳税、就业依旧保持不变，还能甩掉政府头上2万工人的包袱，至少今后工人失业要算在美国人头上，这是经济化的地方政府做出的理性选择。

    中国市场门户大开，当然引来全球资本来抄底，尤其是国外美金进入中国就是硬通货，投资更是超级划算的买卖。在美国3亿美金只能只够一条生产线的筹建成本，但来到中国可以把一家机械龙头企业收购，这就是发达国家资本对落后国家资本的优势。

    除了卡特彼勒外，凯雷资本、华平资本、花旗投资、、等美国投资机构也纷纷报名，以裸的真相揭示出美国资本正在大规模抄底中国市场。

    既然招商引资，自然地方政府更加青睐外资手中美金这样的硬通货，所以三一重工这样的民企由于实力不足被首先排除在意向名单之外。

    照理来说，卡特彼勒是最合适的人选，因为产业对口，他们拥有先进的技术，资金方面也很雄厚。在那么多家竞标者中，卡特彼勒是极少数从事实业的对象，剩余都是金融投资机构。

    不过卡特彼勒却高估了自己的实力，认为其他金融资本并没有跟自己竞争的底气，不同意保留“徐工”这个品牌，而准备把徐工当成代工厂，力推卡特彼勒品牌。另外，还要求大规模裁减企业员工，毕竟2万工人创造130亿的产值在美国人看来是非常低效率的存在。按照他们的标准，5000名工人配额已经是美方最大的让步，要求中国政府承担15万名工人的失业成本。

    如此要求在中国招商引资中是犯了大忌，裁员加放弃自有品牌，是地方政府不敢明目张胆触及的底线。

    另外，徐工在多年前曾被卡特彼勒坑过一次。10年前双方联合投资8200万美金成立了生产挖掘机的合资企业，徐工在其中占据40的股份。后来企业不断莫名其妙亏损，依靠技术优势管理权掌握在外方手中，需要不断追加投入。本以为投资会迎来回报，没想到却一直入不敷出，徐工背上了沉重负担。在需要追加投资时，徐工没钱投入，只能把手中40股份折价卖给美方，合资工厂变成了美方独资，为卡特彼勒本土化做了嫁衣。

    反倒是凯雷资本认识到地方政府急于招商引资甩掉国企包袱，又想引进大项目保留本土品牌的矛盾心态，提出了“保留品牌、在中国注册、核心管理团队和职工队伍基本稳定”的方案在众多竞争者内最终胜出。而且，他们还提出将协助徐工打造发动机和商用车项目，继续打通整个产业链，赢得地方政府的青睐。

    在格力风波渐起之际，徐工并购案双方就闻到了不妙的气息，于是双双加快谈判步伐，最终正式签订了协议。凯雷资本将以20亿人民币收购徐工集团85的股权，将来运作徐工到海外上市以此谋求投资回报，同时在投资退出之际徐工享有优先回购权。

    凯雷内部估计，这次抄底徐工，将来注入资本经过包装后，仅以“中国第一制造”这个名头，再加上美国资本背书，至少可以获得100的投资回报。

    跟地方政府短视不同，凯雷资本来到中国就聘请熟悉中国国情的中外专家，对可以获利的行业进行各种想尽分析，得出抄底中国是一本万利的低风险生意。

    “这是一次用美元打造徐工品牌的双赢合作，




第十七章 抄底中国
    凯雷是谁

    当全中国民众都一脸茫然地被动认识这个名字时，韩皓却通过更多渠道认识到这个美国投资基金的厉害之处。

    98年亚洲金融危机时，韩国金融业遭遇到破产风险，凯雷资本挥舞着美金以抄底价格购入韩国第七大银行韩美银行。紧接着再从花旗银行挖角去经营，最后回头转手卖给花旗银行套现，不到3年时间净赚20亿美金利润退出。

    福特汽车深陷轮胎门中无法自拔，惩罚性召回政策带来大笔亏损，不得不忍痛把旗下明星公司出售。赫兹租车是福特旗下赚钱的母鸡之一，2004年给福特带来超过36亿美金的利润。为了获得流动性资金，福特把赫兹租车公开对外出售，最终由凯雷资本和美林银行联手以150亿美金出价联手拿下。据悉，凯雷和美林准备联手打包赫兹租车在一年后重新上市，单这笔交易凯雷就能获得不少于10亿美金的收入。

    从上述案例可以看出来，凯雷资本极具嗅觉，在全球市场寻找低估值的资产重新包装后套利退出，所做项目无疑不是亿级美金计算。

    现在他们来到中国，以20亿人民币抄底徐工，经包装后出售至少可以保证有100的收益，而他们内部测算该项目回报在300以上。

    实际上，对凯雷来说，徐工只是一碟开胃菜，他们很快张开大嘴拿下中国第三大保险公司太平洋保险的249的股权，仅需4亿美金。

    中国的金融业此时正在进行大规模体制改革，五大国有银行和三大保险公司全部以上市建立现代化管理机制为目标引进战略投资者。

    凯雷资本非常幸运搭上了这班顺风车，他们联合美国保德信保险集团以战略投资者身份获得了太平洋保险四分之一的股权。

    从古至今，什么行业最容易赚钱

    当然是跟钱打交道的行业，古代的钱庄当铺，现在的银行、保险、证券行业，都是收益率最高的领域。

    从美国这个金融行业高度发达的国家，来到相对处于原始阶段的中国，尤其看见中国政府正在破釜沉舟改革金融市场，这让凯雷如同哥伦布发现新大陆般兴奋。中国金融市场遍地黄金，只要随意插上一脚，获得的资本回报就是百年一遇。

    原本太平洋保险并不是凯雷在中国金融市场的首选，他们更愿意参股中国五大国有银行的改革，成为其中的战略投资者。

    你随便拉住一个中国人询问，工商银行或者建设银行会不会破产

    对方肯定以鄙视的神情望着你，然后一脸坚定地给出否定回答。

    中国五大国有银行虽然坏账众多，经过政府划拨坏账，公开数据平均坏账率从40降到2612，依旧达到国际上技术性破产的边缘标准，但无论是中国政府，还是亿万民众都不会觉得它们会破产。

    这让凯雷资本很是惊讶，也更加坚定了在中国抄底投资的决心，因为中国银行有中国政府在强力背书。

    中国的新一轮国企改革自90年代中期开始，至今已经10年时间，无论是抓大放小还是掌控国民经济命脉，现在都进入到深水期时刻，开始啃起难咬的骨头。

    中国政府连续在1999年、2003年两次合计注销高达284万亿人民币的坏账，得益经济飞速发展2004年中国政府财政收入达到25万亿，要消化这些银行坏账至少需要10到20年时间。

    针对坏账频发增长过快的局面，中国政府已经无力再一次动用政府力量来承担债务后果，必须对中国金融行业进行彻底改革。

    于是，按照国务院对金融行业的顶层设计，引入国际战略投资者，走海外上市之路，从资本和管理两方面来彻底改造臃肿庞大低效的国有金融企业。

    实际上，这是用外部势力来倒逼改革，走出一条中国特色的金融改革之路。

    跟徐工这样打擦边球关系国家经济安全不同，对金融行业的改革可是关系到国本，稍有差错可是关系到亿万中国人民的福祉。

    中国的金融行业迫切需要改革，但政府已经拿不出钱来继续投入，整个国家陷入了资金荒。

    资金荒不是人民币荒，国家不能不顾国情开动印钞机印钞票，这样导致人民币大幅度贬值引发通胀，印再多的人民币折算下来购买的硬通货美金依旧一样。例如现在8块钱换1块钱美金，届时超发人民币10倍，80元人民币依旧只能换1块美金。

    让国有五大银行以及保险公司到海外上市，吸纳国际资本来填补资金缺口，同时把西方先进的银行、保险公司管理机制引入中国，用外力来倒逼改革，就是中国政府两害相权取其轻的战略抉择。不管如何，先活下去，再考虑经济得失。

    事实上，这也给了国外资本抄底中国市场的最好机会。

    高盛、花旗、凯雷这样的美国资本来了，瑞银、安联、苏格兰皇家银行这样的欧洲资本来了，亚洲资本代表新加坡淡马锡公司以及日系资本也来了，紧随其后还有华人李首富为主的香港财团。

    率先准备上市的建行选择了美国银行作为战略投资者，25亿美金占股91。随后汇丰银行入股交行、苏银和瑞银入股中行、高盛和安联入股工行，淡马锡跟香港财团也跟在后面饱吃一顿。

    可惜这样的美食盛宴却缺乏中国内地民间资本的身影，就算是韩皓也无力进入这样的资本盛宴。只能说是时运不济，在他还未明白资本的力量之时，国家金融改革已经鸣锣开场，并且在他还热身之时裁判已经宣布完场。

    也正是此次国家大规模金融改革，让韩皓认识到资本的真正实力，可以一定程度让强势政府低头。

    管理亿万资产的中国五大银行到底估值如何

    在中国经济



第十八章 碰瓷风波
    “出名要趁早！”

    民国名媛张爱玲的一番话，在节奏日趋加快和知识飞速变换的今天，成为许多人的信条。

    “郎顾之争”让海归学者郎先平彻底火了，他仗义执言般挺身而出对b进行大肆批判，获得了大批民众的支持。尤其当争辩对手顾初君被当地政府送入监狱后，他的声望达到了更上一层楼，各种采访应接不暇。

    这个50岁的中年男人，在颠簸流离台湾、美国、香港后，终于大器晚成在中国大陆找到了自己的人生舞台。主攻公司财务方向的他，开始向主流经济学界靠拢，频频对各种经济问题发表看法，凭借优秀的口才成为新一代的网络红人。

    回顾前半生，头发悄然斑白的郎先平，对“出名要趁早“有了发自肺腑的领悟，在痛感没能及早成名立业之余，老骥伏枥般开始在中国大陆这个大舞台上追回属于自己的昔日荣光。

    仅凭一己之力把顾初君拉下马，还获得无数的鲜花和掌声，这让郎先平情不自禁有一朝看尽长安城的自傲。在对手顾初君在狱中拼命为自己申诉喊冤之时，郎先平开始享受情场职场双得意的大好格局。

    实际上，顾初君被射中下马，“郎顾之争”只是引子，真正的实质是他没有妥善处理好新的地方政商关系。国内每次地方一把手换人，都会在当地引发新一轮政商关系的洗牌，过于自大的顾初君就是其中的倒霉蛋。

    在他入主科龙时，明星企业科龙早已经被地方政府掏空，财务上背负着十几亿的大窟窿。为何当时名不经传的顾初君可以横空出世拿下科龙，反常的事实背后必有不可告人的秘密，就因为他跟地方政府达成不追究往事的默契。只不过这种默契平衡在地方政府换届后被打破，顾初君最终栽在了新的政商漩涡之中。

    即使在被誉为中国改革开放最前沿的珠三角，健力宝、科龙两大企业负责人都因跟地方官员关系处理不善而获罪，跟国内另一大经济驱动引擎长三角形成鲜明对比。

    回到当下，郎先平在频频曝光中找到了自己的人生价值，头顶新型经济学家的他为了保持热度，不得不寻找下一个“顾初君”当靶子来为自己证道。

    收获各种赞誉之余，自满的郎先平把目光投向了当前最热的首富韩皓，这位新一代企业家今年频频出手，四处出击凭借高杠杆吞下许多国企资源。

    他开始偏离自己财务专家的正轨，开始在宏观经济层面点评国内各种经济现象，俨然一幅中西结合经济学家的派头。

    “中华集团:诞生在国退民进盛筵中的虚胖巨人！”

    在自己跟电视台合作的一期节目上，郎先平把韩皓以及中华集团当成了新的踏脚石，认为对方借助国退民进大潮，以超出承受能力的高杠杆来频频并购，实质上是在挖国家的墙角。

    “从银行手中拿到的钱，绕了一大圈后又回到了银行，背后是国有企业股权成功转成了个人，国有银行实质背负了大量坏账的风险。”

    “中华集团财务杠杆率过高，实际控制人韩皓抵押了大部分股权给银行，这导致企业存在资金链安全方面存在巨大隐患。他们收购了大量企业，一旦消化不良就要引发债务违约风险，会拉着银行一起完蛋。”

    以国有资产流失出名的郎先平，非常明白自己的受众希望听到什么，他再次在国有资产流失这个敏感领域，把炮口对准了国内最大的民营企业中华集团。

    果不其然，节目当晚就引发轰动，第二天中华集团旗下控股公司的股价在开盘时出现了波动，尤其还局部引发了对韩皓乃至中华集团的舆论危机。

    “中华集团经营情况一切正常，各项商业活动都遵守国内国际法律法规，欢迎社会各界对企业经营活动进行监督。”

    针对郎先平的质疑，中华集团只是不痛不痒出台了一项声明，并未跟对方开展新一轮的论战。

    在“郎顾之争”前，郎先平就曾把炮口对准了国内民企的两大标杆:海尔和联想。只不过他的炮弹打出去后，对方并未理会，事情并未造成太大水花。只有在把枪头转向顾初君的格林柯尔时，无意中引爆了这个炸药桶。

    建一栋房子需要数年时间，但破坏房子可以在旦夕之间。一向来在国内享有正面形象的中华集团，近两年历经多次舆论危机，早就建立起完备的应对机制。

    身正不怕影斜，韩皓自认企业经营都在阳光下，并不惧怕别人翻旧账。不过郎先平引发的“狼旋风”破坏力却不能小觑，在当晚节目出街之后他就马上召集了人手商量对策。

    跟顾初君善于摆弄财务技巧不同，韩皓每次出手都是光明正大的阳谋，重剑无锋却大道光明。另外，两人最大的不同就是顾初君没钱，而韩皓却有钱，还能从许多渠道找来钱。

    作为一个成长型的实体企业，中华集团的确负债率很高，短短一年时间企业负债就从500多亿飙升到900多亿，不过总资产规模已经突破1200多亿，流动性负债跟企业手中现金总量相比基本持平，属于财务风险可控范围。在银行授信上，还有80亿规模的资金没有动用，预计2005年集团整体收入将达到1300亿人民币，足以抵御高负债带来资金链断裂的风险。

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第十九章 华夏之夜
    “郎教授”的插曲就此过去，岁月又翻开了新的篇章，2006年的第一道阳光即将来临。

    望着身边熟睡的妻子，韩皓悄悄把被角提了提，盖住陈灵兮露出的玉肩，伴随被套拉直可以看到枕边人肚子下方有轻微鼓起。

    洞房花烛夜唯一的一次任性，后来就算新婚的两人做足各种保护措施，都于事无补铸成铁的事实那就是陈灵兮怀孕了。

    一炮而红，韩皓觉得自己可以充当得上神炮手的美誉了。利剑三十年不出鞘，一旦出鞘便搞出人命！

    这样的意外可是大大出乎全家人的预料，因为在结婚前两人都委婉向家里表示要孩子这事得等到陈灵兮大学毕业之后再考虑，得到了双方家长的默许。

    计划不如变化快，突然间增加的生命让韩陈两家都大为变样。

    首先是一直咬紧牙关不肯松口离开渝州大学的陈其钊，终于点头不再坚持原则，答应通过女婿的帮忙调往浙海大学工作。

    在渝州待了半辈子，家庭、朋友、工作单位都习惯了，陈其钊还真不愿意就此离开。妻子颜晓晨倒是非常热心，沿海省会江州可比内地渝州发展好，尤其能跟女儿住在一个城市，这让嫁女后心里空荡荡的她十分热衷搬家。

    知识分子总有些骨气，也可以说是清高，陈其钊觉得通过女婿韩皓的关系调动，心里有些不大舒服。如果真要靠他自己的力量，没有三年两载跑动估计是无法实现。加上熟悉的朋友圈关系羁绊，他便把调动这件事情暂时压了下来，没少让妻子颜晓晨跟他怄气。